去年一年，蔚来的营收终于迈上了四百亿元的关口，但与之相伴的则是亏损也来到了144亿，蔚来仿佛陷入了卖得越多，亏得越多的怪圈。

对此，我们不禁要问蔚来到底何时能实现盈亏平衡？

蔚来卖得越多，亏得越多

3月1日，蔚来交出了自己过去一年的成绩单。财报显示，2022年蔚来一共交付122486辆汽车产品，与上年同期的交付量相比涨幅为34%。

过去一年，蔚来的收入总额达到492.69亿元，这是其营收首次达到400亿元以上的规模，与上年同期361.36亿元的营收相比增加了约131亿元。

其中，蔚来去年的汽车销售收入达到455.07亿元，同比上涨37.2%；其他销售收入为37.62亿元，同比上涨26.8%。

但在营收新高的同时，蔚来的亏损也是创出新高。财报显示，蔚来汽车在2022年全年净亏损为144.371亿元，较上一年度增长259.4%。扣除股权激励费用，2022年全年的经调整净亏损(非公认会计准则)为121.412亿元，较上一年度增长303.8%。

分季度看，2022年第四季度，蔚来累计交付新车约4万辆，同比增长60%，实现了创纪录的季度交付量。在此基础上，蔚来该季度新车销售收入约147.59亿元，同比增长60.2%，但仍低于市场预期的171亿元。

而去年四季度的毛利率则更值得关注。从数据看，2022年四季度汽车毛利率下滑严重，仅为6.8%，而2021年第四季度为20.9%，2022年第三季度为16.4%。蔚来表示，由于现有ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧与购买承诺损失，对2022年第四季度的毛利率影响了6.7个百分点。

值得注意的是从2020年到2022年，蔚来汽车的销量持续增加，但亏损也持续扩大，陷入了“卖得越多亏得越多”的处境。

那么蔚来的钱到底花在了哪里呢？

蔚来的钱花在了哪里

首先是花在了研发上，2022年蔚来研发投入也创下新高，达到108.4亿元，同比增长136.0%。

蔚来在研发上投入这么大，则是其在多个方面全线出击。

按照电动车圈的话术，蔚来在自动驾驶算法上选择了小鹏汽车式的全栈自研，在动力系统、智能座舱、自动驾驶上选择了零跑汽车式的全域自研，在电池、芯片的研发上又选择了比亚迪式的全产业链自研。

与此同时，销售端也是花钱大户。截止于去年三季度结束，蔚来的销售费用就已超过2021年全年，第四季度达到新高35.274亿元，全年为96.315亿元，同比上升52.7%。

财报显示，原因为人员成本增加、推广及推广活动增加、销售及服务网络扩展相关费用增加。

研发和销售之外，2022年末蔚来资产负债表上增加最多的一项资产是固定资产，从上年末74亿元增至156.59亿元，上涨111.61%，而其中就包括期内蔚来在全球新建的63家蔚来中心、79家蔚来空间和101家服务中心。

看着蔚来如此大手大脚的花钱，我们不禁要问蔚来还有多少家底可以支撑？

从财报来看，截至去年年末，蔚来的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款结余为人民币455亿元，短期来看，蔚来还有烧钱的资本，但一个企业不可能等钱要见底了才考虑赚钱的问题。

因此，在何时实现盈亏平衡是蔚来亟待回答的问题。

今年四季度能否实现盈亏平衡

对于这个问题，蔚来自己的回到是今年四季度。而碳酸锂价格的下降也给了蔚来底气。

李斌表示：“如果原材料价格按目前趋势达到我们预期的下降速度，我们不改变2023年四季度蔚来品牌实现盈亏平衡的目标。碳酸锂在四季度有机会下降到20万元/吨甚至更低。随着成本下滑，蔚来在2023年可以回到18%到20%的毛利率。”

在他看来，蔚来今后主要有三个增长动力，其一是新车型的产品力；其二是充换电体系；第三则是智能驾驶和智能座舱的体验。

其实蔚来想要实现盈亏平衡的目标，不能仅寄希望于原材料的价格下跌。通常来说，对新能源车企成本存在较大影响的原材料主要为电池和芯片原材料。对于蔚来而言，制约其实现盈亏平衡的最大绊脚石是其销量和市占率。

对于蔚来的今年销量目标，李斌表示，全年销量目标要相比去年翻倍。照此推算，2023年，蔚来全年销量目标或超过24.5万辆。

进入2023年，蔚来第一个月拿下8506辆的交付成绩，与上年同期的交付量相比下滑11.9%；刚刚过去的2月，蔚来的交付则恢复增长态势，当月12157辆的交付量与上年同期相比上涨98.3%。

如果是这样的销售情况，离全年24.5万辆尚有不少的距离，但好在蔚来将接下来推出多款新车型。

按照规划，今年二季度，蔚来将交付4款新车(含全新ES6)，今年第5款新车将于7月交付。

到今年7月，蔚来同步在售的车型将达到8款。据李斌介绍，蔚来NT2平台产品全部发布后，旗下产品组合可支持每月3万辆的销量目标。其中，ET5和ES6的合计月销目标为2万辆；ET7、ES7、ES8合计销量目标为8000到10000辆左右；EC6、EC7月销量为1000到2000辆。

因此，蔚来能否在四季度实现盈亏平衡，碳酸锂的价格和其销量是最重要的跟踪目标。