逆锂价扩产2.5倍 九岭锂业赌得有点大
受下游新能源汽车及储能需求影响，电池的重要原材料电池级碳酸锂在最近两年时间的时间里上涨了十余倍，碳酸锂厂家们赚了个盆满钵满，最近忙着上市的江西九岭锂业股份有限公司就是其中一家。
九岭锂业主要从事锂盐产品的研发、生产和销售，拥有包含锂矿石开采、矿石分选综合利用、锂盐提取及加工的垂直一体化产业链，是国内少有的具备锂云母提锂技术和成熟产线的规模化企业，核心产品为电池级碳酸锂和工业级碳酸锂。
根据招股说明书，2019年和2020年，九岭锂业营收分别为2.72亿元、2.74亿元，2021年受益于碳酸锂价格大幅上涨，该公司营收为8.54亿元，同比增幅达211.68%。2022年仅上半年，营收就达到了惊人的21.76亿元。
自有锂矿无法满足生产所需
在尝到电池级碳酸锂丰厚的利润甜头后，九岭锂业也即将加入行业扩产的军备竞赛。
本次募集资金总额为34亿，投资项目中的丰城九岭锂业有限公司新能源材料生产项目，拟投资25亿，利用新购置土地建设电池级碳酸锂生产产线，项目达产后将形成年产5万吨电池级碳酸锂及相关副产品生产能力，以改变公司产能不足和产品结构较为单一的竞争劣势，项目建设期拟定为2.5年。
截止招股说明书签署日，九岭锂业已投产的锂盐生产线产能也才2万吨，扩产5万吨，风险是不是太大了？
2020年以来，公司大港瓷土矿含锂矿石的许可开采量为150万吨/年，在2021年接近满采的情况下仍然难以满足锂盐生产和原料备货的需求，而不得不对外采购含锂矿石。
目前已知的优质锂矿资源基本都已被行业巨头们瓜分，扩产意味着公司必须增加锂矿石采购量，锂矿自给率下降，势必丧失成本优势。
再者，锂盐新建产线需要较长时间方可正式运营生产，前期投入较高，项目落地周期较长，宏观经济变动、产业政策变动、市场环境变化、技术进步、下游客户需求变化等不确定因素太多。
锂周期还能持续多久？
另外，碳酸锂周期还能持续多久？
进入2023年后，曾经涨势汹涌的碳酸锂，价格就不断飘绿。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂价格2月20日下跌5000元/吨，均价报43.5万元/吨，和今年初的约52万元/吨价格相比，跌幅超过16%，和2022年11月中旬约60万元/吨历史高位相比，跌幅更超过了26%。
锂价的涨跌归根结底无非是供需关系的变动。在需求端，新能源车销量开始进入平稳期，加上可能出现钠硫电池等新技术对锂电池的替代，让下游需求不及预期；在供给端，各大企业大幅扩产，未来碳酸锂供给将持续增加，对供给过剩的担忧悬在每一个锂盐企业的头上。
不久前，亿纬锂能董事长刘金成在公开演讲中表示，预计最晚2024年，锂电全产业链都将出现产能过剩的情况。
就在最近，据36氪报道，多位产业链人士透露，宁德时代推出了一个“锂矿返利”计划，旨在降低动力电池成本。报道称，这项计划只面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户，核心条款是：未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算，与此同时，签署这项合作的车企需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。
对九岭锂业等锂矿企业来说，价格战可能已经无法避免，这就好比在特斯拉宣布降价后，多数新能源车厂商也跟随降价了一样。在这场博弈中，活下来的注定是那些规模优势最大、行业成本最低的企业。
来源：证券之星
作者：证券之星
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