文/乐居财经 邓鑫妮

  学企业管理的老板，半路出家创业做了阻燃材料的研发员，如今还要将这家生产和销售特殊材料的公司推上市。

  2月1日，浙江睿高新材料股份有限公司（以下简称“睿高股份”）在北交所IPO的审核更新为“已问询”。睿高股份背后的创始人是翟忠杰和妻子赵俊焕为公司实际控制人。

  资料显示，睿高股份的主营业务为先进水性功能材料的研发、生产和销售，为客户提供整体功能解决方案，主要产品为阻燃材料、界面材料、环保材料以及其他材料，并应用于民用纺织、国防军工、建筑行业、交通行业和环保行业等领域。

  股权集中、毛利承压，睿高股份摊开公司情况，不少问题摆在眼前。此外，审核问询函也提到了十二项问题，其中就包括主要供应商变动较大、环保合规性、会计差错更正较多等。

  翟忠杰夫妇控股近90%

  “白天当老板，晚上睡地板。”回想起创业初期那段时光，翟忠杰忍不住感慨。

  翟忠杰是企业管理出身，从学校出来后，他一头扎进了苏州的一家企业，从基层员工一步步做到销售部门负责人。

  在市场上摸爬滚打多年，翟忠杰意识到特殊材料是一个空白市场，或许值得拼一拼机会。下定决心后，三十出头的翟忠杰立马投身到这片商海。员工少，那就身兼数职，翟忠杰和妻子赵俊焕既是老板又是员工，翟忠杰担着研发、销售等职位，赵俊焕就负责财务和管理。

  睿高股份成立于2012年，转眼已经十年过去，眼下翟忠杰又有了新目标，要将公司从新三板推入北交所。

  夫妇俩手揽大权，翟忠杰任董事长，赵俊焕任总经理，此外还合计控制公司89.77%股权。招股书中描述道：“二人在公司股东大会、董事会表决及对董事、高级管理人员的提名、任命等决策中处于主导地位，对公司具有实际控制力。”

  董事会名单中，除了翟忠杰夫妇的名字，还有另外7位投资人。2020年9月，睿高股份向褚凤英、章霞芳、陈丽丽、李建花、杨晓峰、陈果、郑友珍共7名自然人投资者发行270万股股票，募集资金总额1552.5万元。这笔钱目前已经用完，其中850万元用于偿还银行贷款。

  据了解，7名发行对象与睿高股份、睿高股份现有其他股东、董事、监事、高级管理人员及持股5%以上的股东之间不存在关联关系。

  招股书显示，睿高股份本次发行价格不低于9.5元/股，上述7人的入股价格位以5.75元/股，相当于6折入股。

  毛利率承压下滑

  从翟忠杰刚入行一片空白的市场环境，到现在越来越多的玩家涌入，行业竞争不断加剧。在这样的情况下，稳定的营收增长和毛利率上浮，对企业来说是个考验。

  报告期的前三个完整年度收入，睿高股份都实现了一级一级上涨，但毛利率表现不尽如人意，波动明显，现在的毛利率较三年前已经跌了不少。

  2019-2021年及2022上半年，睿高股份营业收入分别为1.74亿元、1.8亿元、3.14亿元和1.3亿元；期内的毛利率分别为23.47%、24.01%、18.15%和17.21%。

  睿高股份指出，2021年整体毛利率下降明显，主要是由于当年阻燃材料和界面材料的毛利率下降较多所致。报告期内，公司的经营规模持续增长，为增加市场占有率，公司降低了部分产品的毛利率。

  值得一提的是，2021年睿高股份的营收实现大幅增长，从上一年的1.8亿元增长至3.14亿元，涨幅超70%。睿高股份的盈利主要来源于阻燃材料、界面材料等产品的生产与销售，2021年收入增长主要来自阻燃材料和界面材料，两项收入占比超80%。

  报告期内，睿高股份的产能利用率处于较低水平，2019年最低仅有59.17%，最高为2021年87.79%。睿高股份指出，主要原因系公司产品为定制化产品，实行以销定产的原则，在市场开发前期和拓展过程中，公司阻燃材料、界面材料等产品产能利用率未达到饱和。

  此外，问询函中还提到：“发行人预计2022年全年实现营业收入2.37亿元，扣非后净利润2413.28万元，与2021年全年的盈利情况略有下降。”睿高股份的盈利可持续性受到挑战。

  118项财务数据出错更正

  业绩稳定性存疑，睿高股份的财务数据也漏了风。

  问询函指出，报告期内，发行人存在较多前期会计差错更正，包括收入跨期调整、费用跨期调整、股份支付费用调整、应收账款坏账准备调整、存货跌价准备调整等，2019年调减净利润10.34%，调减净资产0.26%；2020年调增净利润3.82%，调增净资产0.77%；2021年1-6月调增净利润12.48%，调增净资产1.69%。

  据乐居财经《穿透IPO》统计，更改的项目分布在《2021年6月30日合并资产负债表科目》、《2021年1-6月合并利润表》、《2020年合并资产负债表科目》、《2020年合并利润表科目》、《2019年资产负债表科目》、《2019年利润表科目》6张表格中，涉及118个数据。

  事实上，财报数据出错的问题，睿高股份已经发过更正财报，眼下重新在北交所申请，陈年的错处又被揪了出来。

  财报是企业披露的经营成果，反复出错调整，审核不严谨是一项大问题，更有甚者还有隐藏假账的嫌疑。

  也正因如此，北交所对睿高股份的会计基础和内控规范问题提出了疑问；同时，还要求保荐机构和申报会计师对公司相关人事进行账户流水核查，包括实控人、主要关联方、董高监、财务、销售、采购等关键岗位人员。

  睿高股份表示，上述财务核算不规范行为主要系相关人员对企业会计准则、应用及解释理解不到位所导致，报告期涉及的调整金额占调整前比例不大，不存在滥用会计政策或者会计估计等情形，也不存在故意操作利润、虚增资产的情形。