乐居新媒体  斯达  发自成都   半个月时间内，恒大成都中心城区体量最大的两个项目——天府半岛，御龙天峰完成了股权结构上与恒大的“脱钩”。

  恒大先后退出了两个项目的开发公司，接盘方中国外贸信托、五矿信托，均为央企背景的信托机构。

  信托机构出手

  10月31日，恒大天府半岛开发商成都心怡房地产开发有限公司发生投资人(股权)变更，振鹰环球有限公司、恒大地产集团成都有限公司、成都深港石化有限公司退出，中国对外经济贸易信托有限公司成为新股东。

  股权变更前，成都心怡房地产由振鹰环球有限公司、恒大地产集团成都有限公司、成都深港石化有限公司分别持股60%、20%、20%，股份变更后，由中国对外经济贸易信托有限公司持股100%。

  据中国对外经济贸易信托有限公司官网，该公司注册资本80亿元，股东分别为中化资本有限公司（持有股份97.26%）和中化集团财务有限责任公司（持有股份2.74%）。

  另据官网信息显示，中化资本有限公司是国务院国资委监管的国有重要骨干企业——中国中化控股有限责任公司的金融持股平台。

  11月4日，成都裕龙贰号房地产开发有限公司，成都裕龙叁号房地产开发有限公司发生投资人(股权)变更，恒大关联公司成都寰瑞置业有限公司退出，五矿国际信托有限公司成为新股东。

  成都裕龙贰号房地产开发有限公司，成都裕龙叁号房地产开发有限公司是成都恒大御龙天峰不同地块的项目公司。

  官网信息显示，五矿国际信托有限公司，为中国五矿集团有限公司旗下的专业从事信托业务的非银行金融机构。中国五矿是经国务院国资委核定的以金融为主业的央企之一。

  项目体量巨大

  恒大天府半岛与恒大御龙天峰，是恒大在成都中心城区体量最大的两个项目，还有大量存货可以开发。

  恒大天府半岛，位于天府新区，整个项目占地约1650亩，分为十期打造。这个原本为恒大收购而来的项目，因为与周边二手房存在“剪刀差”，颇受关注。

  目前，天府半岛一期、二期已经售罄；五期、六期、八期、九期、十期处于待开发状态，三期、四期、七期还有楼栋未推。

恒大天府半岛

  值得一提的是，今年4月，恒大天府半岛曾推出七期1124套房源，最终共有3373人通过购房资格复审入围摇号，开盘认购率100%，销售额约16.8亿。

  恒大御龙天峰位于龙泉驿阳光城板块，总用地面积552983㎡（约829亩），整个项目规划分六期建设。恒大御龙天峰项目一期、二期在2017年、2018年密集入市销售，但三到六期一直没有推出。

  御龙天峰分别由成都裕龙壹号房地产开发有限公司建设其中的一期、二期、三期，成都裕龙贰号房地产开发有限公司建设四期，成都裕龙叁号房地产开发有限公司建设五期、六期。

  被五矿信托接手的成都恒大御龙天峰四期、五期、六期合计占地面积占地约452亩，其中，四期占地面积 83996.73㎡（约126亩），五期占地面积 83393.69㎡（约125亩），六期占地面积 134074.71㎡（约201亩）。

御龙天峰一宗待开发地块

  值得一提的是，2021年12月，龙泉驿规划和自然资源局曾发布闲置土地认定书，认定成都裕龙贰号房地产开发有限公司、成都裕龙叁号房地产开发有限公司名下452亩土地为闲置用地。

  目前来看，恒大御龙天峰被认定为闲置土地的452亩地块似乎并未被收回。在成都市规划和自然资源局10月10日发布的成都市存量住宅用地信息中，同安街道约125亩地块和此前一样，仍在成都裕龙叁号房地产开发有限公司名下。

  “自救型”救场

  信托机构出手，并非典型的“白衣骑士”救场。

  乐居新媒体注意到，正式接盘项目开发公司股权之前，中国外贸信托与天府半岛、五矿信托与御龙天峰之间已有所关联。

  恒大方面曾多次出质成都心怡房地产开发有限公司部分股权，而质权人中，就有中国对外经济贸易信托有限公司。

  2019年10月、2020年12月，成都心怡房地产开发有限公司股权分三次出质给了中国对外经济贸易信托有限公，目前仍在有效期内。

  御龙天峰情况与天府半岛类似，恒大方面于2020年5月将成都裕龙叁号房地产开发有限公司45000万元的股权数额出质给了五矿国际信托有限公司。

  因此，有业内人士分析两家信托机构或许是通过“承债式收购”的方式取得了这两个项目——作为原本的利益关联方，接手项目保证项目正常运营，降低自身损失。

  这算是信托机构在合作的开发商暴雷后一种“自救”方式。

  乐居新媒体注意到，今年以来，在全国范围内，信托机构亲自上阵处理恒大地产项目，并不少见。

  有媒体统计，年初以来，包括中融信托、光大信托、五矿信托、平安信托、中航信托和重庆信托在内的信托公司，至少收购了10余起恒大等出现违约风险的地产公司的项目股权，通过变身“开发商”来寻求降低损失及化解风险。

  年初，恒大发布出售4个项目的相关股权给光大信托和五矿信托，表示借此可收回19.5亿元的前期投资款，并化解项目涉及的债务约70.1亿元。

  彼时，五矿信托称，对与恒大集团合作的部分项目风险，五矿信托以维护投资人利益为首要目标，寻求化解路径。经过反复论证，五矿信托认为通过获得项目公司全部股权及管理权，推动项目正常化运营，是当前解决恒大项目问题的最优方案。

  接盘之后，项目走向何方？

  信托机构接手后，天府半岛和御龙天峰该走向何方？

  参考此前的案例，年初恒大重庆、东莞2个项目与光大信托合作，佛山、广州南沙2个项目与五矿信托签署协议时的做法是：

  信托机构接手4个项目后，将根据实际需要负责向相关项目投入开发建设所需资金，同时将接管项目公司的运营管理。当相关项目实现收益后，收益将用于偿还信托机构的投入（包括于接管前后对相关项目的任何投入），盈余将用于偿还恒大的前期资金投入。信托机构不以股东身份实际参与项目利润分配。

  “重点在于将项目重新盘活，重新入市销售才能有新的现金流用于偿债，保交付。”业内人士分析。

  “信托机构不是房企，可能会引入新的开发商运营项目，也有可能继续沿用原来的开发团队，但无论如何，这两个体量巨大的项目重新入市销售的可能性，将大大增加。”