文/乐居财经 邓鑫妮

  “涨起来，涨起来！”

  “快跑，快跑！”

  11月4日下午，浦江中国（01417.HK）股票的评论区被这两种声音淹没，一方在催着股价继续上涨，另一方则见事不对嚷嚷着抛售离场。

  最后的结果是，尾盘大跌，当天跌幅65.56%，成交额1.27亿，市值缩水8亿港元。

  11月8日晚间，浦江中国对这一情况给出回应。董事会确认，股份买卖不寻常波动期间，无控股股东买卖公司股份或抵押任何公司股份。同时，并不知晓股价及交易量波动的原因，公司及其附属公司的业务及营运稳定及正常。

  浦江中国并非今年第一只出现异动的物管股，略有不同的是，并非因为关联方传言或其他公司消息流出而刺激了股市情绪。

  相反在股价下跌前，浦江中国曾连续多个交易日上涨，市值达到高位，有媒体发出预警，应谨慎对待。

  同时，也有人反映，似乎有人在故意做高浦江中国，最后时刻挥动镰刀收割。

  浦江中国是一家第三方物企，上市近五年时间。其股价常有波动，像是由多个倒“v”组成，暴跌前有望重回市值高位，但也只是昙花一现。

  中期财报显示，浦江中国期内收入4.45亿元，同比微涨3.7%；与此同时，净利润减少42.4%至1710万元，净利率降至3.8%。

  其并未披露最新的规模情况，不过订立的物业管理协议较去年底已经有所削减。

  被收割的“仙股”

  深秋的上海渐冷，连日的多云天气让阳光很难铺开。

  11月4日，一个普通的周五，浦江中国位于上海的办公地似乎比往日忙碌了一些。

  一整天股价都趋于平稳，却在最后半小时暴跌超过60%，大量卖出提示挤在交易界面，收盘时刻跌幅65.56%，报价1.04港元/股，总市值仅存4.21亿港元。

  对于换手率长期徘徊在1%以下的浦江中国而言，当天11.89%换手率达到了历史高峰。

  奇怪的是，上周下跌前浦江中国市值一度冲到13亿港元，最高报价3.3港元/股，较年初增长近93%。

  当天下午，一条疑似有人操盘浦江中国股价的消息流传出来，不少投资者直呼上当。

  乐居财经《物业K线》观察到，浦江中国股价从10月下旬开始爬升，10月21日、10月27日、11月1日和11月2日涨幅分别达到19.05%、18.24%、21.39%、20.08%。

  “浦江中国的业绩恐怕无法支撑其市值的猛增。”当时就已经有人提出自己的担忧。

  年内，物管股整体在资本市场遇冷，浦江中国也随着这辆车从山顶慢慢滑落。

  这次的股价动荡，将浦江中国推到风口浪尖。然而这还没有结束，11月7日周一开盘，浦江中国暴跌41.35%，11月9日再次下跌7.81%，报收0.59港元/股，成了只“仙股”。

  利息开支翻两倍

  不抗跌、活跃度低，是许多小型物企面临的困境。

  然而就像是迈入了一个循环，业绩规模不显可能导致资本市场信心不足，而估值偏低，又难以通过融资支持业绩发展。

  上半年浦江中国表现得中规中矩，但如果从核心数据来看，部分业绩还不如往年。营收同比基本持平，“双利”中毛利率增长而净利率同比几乎腰斩。

  报告显示，浦江中国收入同比增加约3.7%至4.45亿元，毛利增加约18.4%至7070万元；毛利率由13.9%增加至15.9%，而净利率减少3.07个百分点至3.84%，已经触底。

  期内，浦江中国透过其附属公司和联营公司订立了513项物业管理协议，然而去年末其已经订立550项物业管理协议，半年时间缩减了37项。

  除此之外，浦江中国还将账面净值1111.2万元的公司汽车质押，为借款提供担保。该笔借款以计息其他借款950.2万元入账。

  截至2022年6月30日，流动负债中计息银行贷款及其他借款约1.34亿元，较上一年底增长19.3%；计息银行及其他借款总额增至1.37亿元；资产负债比率上升到36.4%。

  计息借款增加，推高了浦江中国的利息开支。报告期内，其利息开支约为670万元，同比增长219%。

  浦江中国表示，由于期内平均银行贷款及其他借款增加，以及由投资性房地产转租服务引致的租赁负债项下确认的融资成本增加所致。

  物管股余震频频

  行业下行压力骤降，不少物企在今年出现了股价异动。事后的回复，也多为公司不知晓股价异动原因。

  对于物管股来说，本来就比较敏感，若是再有地产关联方的消息露出，股价也要脱一身皮。

  10月27日，旭辉永升服务发布公告称，公司董事会注意到公司股份价格及成交量近期出现不寻常波动。

  当天，旭辉控股集团宣布短暂性停牌，旭辉永升服务董事会表示，该短暂停牌与公司无关，且并不知悉任何导致股份价格及成交量近期出现不寻常波动的原因。

  物企股价异动最频繁的时期是今年7月份，力高健康生活和碧桂园服务都曾回应过异动事件。

  7月下旬，力高健康生活股价大开大合，27日跌幅超过80%，次日又增长26.43%。大跌当晚，力高健康生活迅速作出回应：“本集团的业务营运维持正常，并不知晓异动原因。”

  事实上，力高健康生活的情况与浦江中国有些相似，市值狂泻以前曾有过短暂的增长蜜月期。不过当时物管股普遍在加速挤泡沫，所以并未引起注意。

  此外，7月11日-7月15日，碧桂园服务股价连续5天下跌，累计跌幅30.17%，蒸发331.8亿港元。

  一时间，回购、电话会议等手段接连上阵。截至目前，碧桂园服务总市值364.97亿元，7月中旬至今下跌超过50%。