文/乐居财经 付魁

  IPO之路，就是把企业摊开在阳光下，优劣之处透过数据一目了然。

  可以算作是“定制元老”之一的科凡家居股份有限公司（简称“科凡家居”），真正启动上市的时间较晚，IPO公开招股书后，大量欠缴员工社保、公积金，原经销商涉嫌合同诈骗，大客户疑似存在“零人”公司，多个指标“异常”等问题被扒出。

  11月初，刚更新的招股书中，旧题无新解，反而又有新的问题出现，其中创始人林涛的学历就是关注点之一。

  创始人学历遭疑

  资料显示，科凡家居成立于2016年2月，注册资本为5000万元，创始人和法人均为林涛。

  科凡家居的大股东为佛山科凡科技集团有限公司（简称“科凡集团”），由林涛和妻子何倩芬分别持股99%和1%。2016年夫妻两人成立了佛山市智造家居用品有限公司，由科凡集团以货币形式认缴全部出资。

  随后经过多次增资、减资以及股权变更，公司名称从原来的“佛山市智造家居用品有限公司”改为“科凡家居股份有限公司”，期间还通过成立员工股权激励平台珠海泽惠投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“珠海泽惠”），将15%的股权分给了员工，科凡集团的持股比例被摊薄至52%。

  截至本招股说明书签署之日，科凡家居目前由大股东科凡集团持股52%，因林涛直接持有科凡集团99%的股权，从而间接持有科凡家居51.48%的股份，控制科凡家居52%股份的表决权。

  另外林涛通过持有珠海泽惠16.16%的股权，且通过担任珠海泽惠的执行事务合伙人控制公司15.00%股份的表决权。由此，林涛合计间接持有科凡家居53.9%的股份，控制公司67%股份的表决权。

  拥有高比例持股数的林涛，过往履历自然也是关注的焦点之一。在最新更新的招股书中，林涛的对外简介是高中学历。不过，这一学历却与此前的一次对话所描述的不相符。

  在此前一次对话中，对林涛的描述是这样，“1993年，从北航设计专业毕业的林涛，从木门起步，进入家居行业并扎下了根。”

  据《家居K线》了解，定制家居行业的一把手大都毕业于北航。资料显示，欧派家居董事长姚良松1984年毕业于北京航空航天大学机械制造专业，博洛尼的蔡明1991年毕业北京航空航天大学自动控制系。

  毛利率升降调节术

  科凡家居更新后的招股书显示，2019-2022年上半年，营收为4.16亿元、4.55亿元、6.26亿元、2.64亿元，净利润为3903.51万元4759.54万元、8855.08万元、1982.85万元。

  2021年科凡家居的净利润增长迅猛，同比2020年约增长86.05%。虽然还未到公布2022年全年业绩的时候，但从今年上半年来看，科凡家居的净利润增速或许会下降。

  今年上半年，科凡家居的净利润为1982.85万元，若想保持与去年持平，在下半年，科凡家居净利润至少要实现6800余万元，这一数额相当于上半年的3.5倍。

  科凡家居是一家较为老牌的定制家居企业，主营业务有定制衣柜、其他定制家居产品。今年上半年，科凡家居定制衣柜、其他定制家居产品分别实现营收1.99亿元、5519.63万元，占总营收的比重分别为75.82%、21.06%。可以看出，科凡家居主要收入来源为定制衣柜。

  不过，其毛利率却有所下滑。数据显示，今年上半年，科凡家居定制衣柜和其他定制家居产品的毛利率为35.53%、30.03%，这两项主营业务2021年的毛利率为38.41%、32.78%。

  此外，从行业来看，科凡家居的毛利率排名有所下降。根据招股书显示，2022年上半年，科凡家居的毛利率在9家上市同行中排在第四，低于我乐家居、志邦家居、好莱客。而在2021年，科凡家居的毛利率排名第三位，低于我乐家居和志邦家居。

  另外，在2021年，已上市的9家定制家居企业毛利率均在下滑，仅科凡家居毛利率增长。科凡家居将其增长原因解释为经销商模式下销售的产品主要为定制衣柜相关产品，定制衣柜产品的毛利率高于定制厨柜类产品。

  不过，有业内人士则表示，科凡家居或是通过“缩减”员工福利待遇来控制成本。根据此前数据，2019年—2021年科凡家居应缴纳社保人数分别为1165人、1240人、1369人，其中未缴纳社保人数分别为571人、336人、48人，社保缴纳比例为50.99%、72.9%、96.49%。这意味着在2019年，公司有近一半员工都未缴纳社保，而且仅为14人缴纳了住房公积金。

  经计算，2019年-2021年科凡家居应缴而未缴的社会保险和住房公积金合计金额合计1209.21万元，这一金额占该公司2021年净利比例约13.66%。

  不过，在最新更新的招股书中，科凡家居对这一问题进行了整改。今年上半年，科凡家居应缴纳社保人数1380人，已缴纳社保人数1314人，社保缴纳比例95.22%。

  高占比经销模式存隐患

  科凡家居的营销模式主要为经销模式。招股书显示，2019-2022年上半年，科凡家居经销模式的收入占主营业务收入的比例分别为 98.94%、 99.08%、98.88%和 99.50%，占比较高。截至2022年6月30日，科凡家居在国内已发展经销商930家，开设门店970家。

  不过，经销商给科凡家居带来收入的同时，也让科凡家居背了不少“黑锅”。

  科凡家居的原经销商宁波高新区谢泽建材商行，在2021年底至2022年初与多名消费者订下产品合同并收取相应货款，但实际未向科凡家居下单、付款，并最终以运营不善无力履约为由拒绝向消费者交货。

  2022年3月，该经销商因涉嫌合同诈骗罪被公安机关立案侦查。招股书披露，科凡家居与消费者签订了协议，受让了宁波高新区谢泽建材商行对消费者的合同义务及消费者对宁波高新区谢泽建材商行的债权，预计请求赔偿损失金额在300万元至400万元之间。

  而这已不是科凡家居第一次因经销商而“背锅”。

  今年7月份，内江经济技术开发区的一家名为德胜茂建材经营部的门店，与消费者签订合作协议，却没有向科凡家居公司下订单，最终这家经销商也涉嫌合同诈骗。

  对此，科凡家居也替经销商进行了弥补，与部分涉案消费者达成协议，但仍有少量未接受公司解决方案的涉事消费者存在将科凡家居诉至法院请求赔偿损失的可能性。科凡家居评估后表示为此支付的成本或费用约在50-150万元之间。