文/乐居财经  靳文雨

  三巽老板钱堃最近遭遇了一连串的烦心事，先是陷入与合作伙伴的纠纷，又接连遭遇股权冻结。

  唯一让他心里稍微舒坦的是，钱老板的“好老乡”一周内接盘了三巽旗下三家公司。10月13日到10月19日期间，滁州三巽企业管理、上海三巽酒店管理、上海三茂实业发展的实控人从钱堃变更为石芮嘉。

  相较于背后数家排队待上市的中小房企来说，三巽集团算是一个幸运儿，四次递表，耗时两年，终圆上市梦。

  但来之不易的上市，却没有给钱老板带来了预想中的惊艳，不仅三巽没有发过一笔债券，还跌入了仙股阵营，目前股价为0.225港元/股，市值仅剩下1.52亿港元(截至10月28日)。

  与所有负履前行的房企一样，在疫情反复、楼市下行、资金回笼慢的行业困局之中，三巽亦步履艰难。一边，三巽在减重前行，不断抛售资产；另一边，这家公司在半年时间内一口气优化了超半数员工。

  老乡接盘

  进入10月以来，钱堃接连将三个项目转给了同为安徽老乡的石芮嘉。

  10月19日，滁州三巽企业管理发生股权变更。其大股东从安徽三巽投资集团有限公司（下称“三巽集团”）变更为上海源耀和企业管理有限公司（下称“上海源耀和”），持股86%，剩下14%股份仍由安徽三巽旗下亳州市家园企业管理持有。

  更早之前的10月13日和10月15日，上海三巽投资有限公司（下称“三巽投资”）相继退出上海三巽酒店管理、上海三茂实业发展的100%股权，接盘方亦是上海源耀和。

  在近期被转让的三家公司中，只有上海三巽酒店管理有唯一的对外投资，为“亳州市三巽酒店管理公司”，其注册资金为50万元。但从三巽的半年报来看，酒店业务并未装入上市公司。

  据乐居财经获悉，接盘方上海源耀和是一家成立于2022年6月的新公司，注册资本为1000万元，经营范围包含建筑工程涉设计、住宅室内装饰装修等。

  在股权上，它由上海戈美企业管理咨询全资持股，继续穿透可知，上海戈美由石芮嘉和郎建梅各持股51%和49%。目前，上海源耀和名下除了接盘的3家三巽企业以外，还有一家子公司“上海耕读会实业”。

  一周内连续接盘三巽旗下的三个项目，石芮嘉到底何许人也？

  当前石芮嘉和郎建梅名下共有5子公司家，除了上海戈美，还包括了安徽鸿晋建筑工程、安徽旭然建设工程、上海禾叶建材贸易及上海威嘉营销策划。

  从这些公司中，可以窥见石芮嘉与三巽老板钱堃的朋友圈早有交集。

  例如，三巽子公司滁州三巽置业参股了寿县京侨置业，其中程云任寿县京侨置业的财务负责人，他同时也是寿县景宏商业管理的监事，而石芮嘉名下的上海禾叶建材又正是寿县景宏商业的大股东。

  在行业内，三巽是一家蚊型房企，规模尚小；但在皖系房企中，三巽的知名度较高。从棚改项目做起，2014年涉足房地产，在区域深耕策略之下，三巽集团在安徽布局超过半数城市。

  2018年7月，三巽将总部搬到了上海虹桥，实现了走出安徽，开始全国扩张的新征程。当年上半年，三巽集团的销售额突破50亿。也是在这一年，钱堃大开口，给自己定下了五年后销售额要破千亿的大目标。

  然而，财报数据显示，2021年全年，三巽累计合同销售金额仅为74.1亿元，累计合同销售面积为87.16万平方米；今年上半年，三巽累计合同销售金额约14.1亿元，同比下降70.6%，累计合同销售面积为18.13万平方米，这距离其千亿目标差之千里。

  从土储情况来看，截至今年6月底，三巽拥有48个项目组合，20个为已竣工项目，27个为发展中项目，而1个为持作未来开发的项目；土地储备仅有302.7万平方米。

  据乐居财经了解，自去年9月，三巽以6.15亿元在常州市拿下经开区五环纸业地块之后，就没有拿地信息流出。

  向合作伙伴讨债

  不仅离奇甩手3家公司，三巽还将子公司告上法庭，上演了一出“母告子”大戏。

  自去年10月开始，三巽集团就多次因合资、合作开发房地产合同纠纷将山东大瑞地产（下称“大瑞地产”），山东大瑞建筑工程（下称“大瑞建筑”），菏泽三巽大瑞置业（下称“三巽大瑞”）及赵俊强等告上法庭。

  据乐居财经获悉，三巽大瑞为滁州三巽置业（背后是三巽集团）与大瑞地产、应其荣的合资公司。

  三巽则在诉讼中表示，大瑞建筑与大瑞地产是关联公司，通过大瑞地产、三巽大瑞使用了三巽为合作项目投入的资金。而赵俊强是大瑞地产和大瑞建筑的实际控制人。

  两者的交集发生在2018年6月12日，三巽集团与大瑞地产签订协议并约定：双方共同开发菏泽市高新区“青岛国开中学教育配套用地132亩、国开学校配套用地310亩及其他教育配套用地”等地块。

  为合作开发事宜，双方共同成立了项目公司三巽大瑞，大瑞地产负责目标地块摘牌和项目推进，政府、校方及职能部门的沟通协调。

  协议签订后，三巽表示，为项目合作事宜投入了巨额资金，然而大瑞地产迟迟未能完成目标地块摘牌工作，致使合作开发工作停滞。

  为推进项目继续合作及进一步明确各方约定义务，2019年1月15日，三巽集团与大瑞地产、三巽大瑞、大瑞建筑、赵俊强及第三人应某签订《合作开发协议补充协议暨股权转让协议》。几方共同确认，三巽集团为合作项目投入资金共计4742.023万元，其中大瑞地产借款1000万元，三巽大瑞借款3742.023万元。

  根据补充协议，大瑞地产、三巽大瑞应于2019年10月1日前向三巽偿还借款本息1704万元，逾期偿还则按日万分之五承担违约金，大瑞建筑、赵俊强为该笔款项承担连带责任。

  但大瑞地产、三巽大瑞至今未偿还该笔借款，大瑞建筑、赵俊强也未履行担保责任。走投无路之下，三巽只能把大瑞方控诉至法院。去年8月底，裁判结果显示，三巽集团的起诉因违反级别管辖的规定，被依法驳回。

  一边，向合伙伙伴追债；另一边，三巽旗下公司还因“联营合同纠纷”，被上海爱家房地产告上法庭，本案将于11月8日开庭。

  除陷入诉讼纠纷之外，近段时间以来，作为三巽老板钱堃麻烦也不断，连遭股权冻结。9月5日，钱堃所持萍乡华泽房地产信息咨询合伙企业（有限合伙）1980万元股权被冻结；短短4天后，他所持三巽投资800万元股权被冻结。

  这轮股权冻结潮远没结束。9月21日，钱堃被冻结所持三巽集团的8400万元股权，同时，钱冰所持三巽集团800万元股权也被冻结。

  这些股权冻结的案号为（2022）皖1602执保1279号，冻结期限均为2022-09-02到2025-09-01。据乐居财经了解到，执保案件是指在民事执行中,申请执行人一方申请财产保全的案件。

  三巽是一家典型的家族企业，而钱冰正是钱堃的父亲。此外，钱堃的妻子安娟，亦是三巽的骨干。2004年，钱堃和妻子安娟一起创办了三巽，有评价说：夫妻二人一个搞地产，一个搞财务，是三巽的最佳拍档。

  2019年和2020年，三巽曾三次提交上市申请，那时的安娟在集团里担任执行董事和行政总裁等职位。去年2月，在原总裁王本龙离职创业后，钱堃的妻子安娟又再度出任集团总裁。

  目前，三巽集团由钱堃与妻子安娟、父亲钱冰各持股84%、8%和8%，旗下有亳州市久巽企业管理、亳州市家园企业管理、安徽三巽物业管理、鼎信长城等4家子公司，间接持股183家企业。

  钱堃名下除了三巽集团和三巽投资以外，还投资了萍乡华泽房地产信息咨询合伙企业（有限合伙）、萍乡正泽房地产信息咨询合伙企业（有限合伙）；安娟旗下除了三巽集团，还投资了三巽投资和安徽三巽物业管理。

  裁了一半员工

  对于三巽来说，一连撒手三家公司，以及向合作伙伴疯狂讨债，暴露了其当下发展状况并不乐观。

  去年7月，经历过三次递表失败后，三巽终于叩开了港交所的大门。敲响铜锣的那一刻，钱堃难掩欣喜，终圆上市梦。但来之不易的上市，却并没有给三巽带来了预想中的惊艳。

  上市当天，三巽共募得资金约7.83亿港元，获超额认购2.22倍，国际发售部分超额认购0.29倍。开盘首日股价报收4.75港元，总市值31.35亿港元。

  上市之后，三巽的股价最高达到5.88港元/股，但后续有所下滑，尤其在今年5月26日，其跌幅达到35.76%，并于6月22日收盘报0.98港元/股，正式沦为仙股。截至10月27日收盘，三巽报0.225港元/股，总市值已经跌至1.52亿港元，一年时间市值蒸发近30亿。

  今年4月，三巽发布了上市以来的首份年报。2021年，其收入为56.17亿元，同比增加42.3%；但公司实现集团净利2.59亿，同比减少30%；而归母净利润更是从3.67亿元下滑至300万元不到，跌幅超99%，出现了明显的增收不增利。此外，公司毛利率从27%下降到16.4%。

  到今年上半年，三巽的业绩仍还继续下探，其营收约为18.07亿元，较去年同期减少约16.59%；毛利率为13.47%，同比下降9.98个百分点；归母净利润亏损约3436万元，同比减少约155.46%。

  跟其他开发商一样，三巽也在裁员节流。于2022年6月30日，该企业拥有385名雇员，相较于2021年底的779名，直接砍去了一半。通过裁员和收紧对员工薪酬开支，三巽的行政开支从去年年中的9600万元下降至今年年中的5740万元。

  截至今年6月末，三巽的现金及银行存款约为12.92亿（去年底为16.84亿元）。同期，三巽持有债务总额（包括银行贷款及其他借款）约12.11亿元，须在一年内偿还超9.41亿元。

  为了缓解业绩压力，近几年来，三巽集团也在不断疏通资本管道。向商业银行、信托融资提供商及资产管理公司借款。

  乐居财经查阅发现，三巽集团至今并没有在公开市场的发债信息。但是，翻看其历年财报，可知其多次通过银行、信托等手段进行过融资，它合作过的金融机构有万向信托、民生信托、民生银行、华融资产、磐合资本等。

  眼下，房企融资闸口尚未完全打开，三巽甚至找小贷公司进行融资。去年年底，滁州三巽置业将持有常州巽丰置业价值14208.6股权数额出质予靖江市润元农村小额贷款有限公司。

  此外，乐居财经注意到，三巽集团入股了一家私募基金——鼎信长城。这是一家产业金融投资基金，在长期的投资标的中，地产投资业务是其业务板块的重要组成部分。

  值得注意的是，早在入股鼎信长城之前，2020年5月和6月，三巽集团就有两笔股权出质给了鼎信，两笔出质共为其融得资金800万元。