文/乐居财经 靳文雨

  处于“尾部”的一些信托机构由于业绩长期表现不佳，抗风险能力不强，增资工作一直进展艰难。

  以资本实力长期受人诟病的华宸信托来说，虽然其曾在2006年和2017年有过两次增资扩股，但注册资本仍只有8亿元，低于监管标准。

  近日，华宸信托在增资事宜上又有了一个小突破。中国银保监会官网发布的一则信息显示，内蒙古金融资产管理有限公司（简称“内蒙金管”）向华宸信托增资获批，华宸信托的注册资本将由80000万元变更为92579万元，注册资本增加12579万元。

  官网显示，内蒙金管是经内蒙古自治区人民政府批准设立、中国银保监会备案的具有收购、处置、经营金融企业和非金融企业不良资产资质的地方金融资产管理公司。该公司成立于2015年6月，注册资本54.3亿元。增资完成后，内蒙金管将成为华宸信托第四大股东，持股比例为13.59%。

  此外，华宸信托前三大股东为内蒙古交通投资（集团）有限责任公司（简称“内蒙交投集团”）、中国大唐集团资本控股有限公司（简称“大唐资本”）、内蒙古自治区财政厅（简称“内蒙古财政厅”），持股比例分别为31.54%、28.04%、26.1%。

  事实上，近几年华宸信托内部变动颇为频繁。在此次增资之前，其股东结构已经经历了多轮调整，其内部管理层也动荡频频。

  股权变动频繁

  华宸信托近几年的股权变动，可用“你方唱罢我登场”来形容。

  公开信息显示，华宸信托成立于1988年4月，前身是内蒙古信托投资公司，是内蒙古自治区直属国有金融企业，也是自治区内唯一一家国有信托公司。

  2005年11月份，华宸信托完成增资扩股，注册资本变更为5.72亿元。彼时，公司的前三位股东分别为：湖南华菱钢铁集团有限责任公司（简称“华菱钢铁”）持股48.95%、内蒙古国有资产监督管理委员会持股41.96%、呼和浩特市财政局持股8.74%。

  2013年，华菱钢铁业绩陷入泥潭，不得不出让手中持有的华宸信托全部股权，因此华宸信托的股东结构发生了第一次调整。

  当时，华菱钢铁将32.45%的股份转给了大唐资本，而剩余16.5%的股权则转让给了包头钢铁（集团）有限责任公司（简称“包头钢铁”）。同时，内蒙古自治区国资委也将所持的20%股权转让给包钢集团。形成了包钢集团持股36.5%、大唐资本持股32.45%、内蒙古自治区国资委持股30.2%的股权结构。

  此后这一股权结构维持了数年，直到2017年7月，因华宸信托难掩业绩垫底的尴尬，其“二股东”大唐资本想从华宸信托全身而退，并以6.327亿元的底价公开挂牌转让了其所持有华宸信托32.45%的股权。

  据了解，当时华宸信托各项指标远低于行业平均水平。在2016年末，其信托资产管理规模仅为97亿元，在68家信托公司中排名倒数第一。

  由于在市场上信托牌照稀缺，该笔股权转让获得多方热烈追捧。据媒体报道，曾有神秘买家曾溢价175.75%，拍下大唐资本所持华宸信托的32.45%的股权，但拍下该股权的神秘人并未现身。此后该部分股权的变更批复迟迟未公布，这一股权转让事宜也就不了了之。

  在第二大股东大唐资本尚未成功退出之时，华宸信托的第一大股东又易新主。2018年8月，银保监会核准内蒙交投集团受让包钢集团持有的36.5%股权，原第一大股东包钢集团彻底退出。

  据乐居财经《资管K线》了解，无论是包钢集团还是内蒙古交投集团，背后的大股东实际上都是内蒙古自治区政府。当时华宸信托有关人士曾表示，包钢集团股权转让给内蒙古交投集团是内蒙古自治区的战略决定，是为了让企业更好的发展。

  根据官网资料，内蒙古交投集团于2013年4月成立，注册资本109亿元。其主要职责是代表自治区政府负责铁路、民航、港口等重大交通基础设施项目的投资、融资和经营管理，是自治区重要的基础设施投资融资平台。

  自此，华宸信托前三大股东演变成了内蒙交投集团、大唐集团、内蒙古财政厅，对应持股比例分别为36.5%、32.45%、30.2%。此外，华宸信托的股东还有呼和浩特市财政局、巴彦淖尔市国有资产服务中心、众兴集团有限公司，持股比例均不足1%。

  增资艰难

  值得注意的是，在股权结构数次变更之间，华宸信托也一直在做增资扩股工作。

  2016年8月，上市公司北方稀土（600111.SH）曾披露，拟接受华宸信托投资入股邀请，出资不超过1亿元。北方稀土与华宸信托为“兄弟”公司，二者控股股东均为包头钢铁集团。

  但该出资计划并未成行。2017年8月底，华宸信托公告称，经内蒙古银监局批复核准，公司注册资本由5.72亿元增加至8亿元。据了解，这次增资属于未分配利润转增，股东并没有出资，股东持股比例保持不变。

  此外，乐居财经《资管K线》注意到，2021年下半年，华宸信托方面就已透露，内蒙古自治区政府将安排国有金融资本发展资金为华宸信托注资，注册资本将增至10亿元。

  该增资计划在2021年9月获内蒙古银保监局批复，同意内蒙古金融资产管理有限公司向华宸信托增资，增资后注册资本变更为9.26亿元。戏剧性的是，因华宸信托未能在规定期限6个月内完成有关法定变更手续，该核准事项在2022年4月又被予以注销。

  据了解，2007年《信托公司管理办法》明文规定，国内信托公司注册资本最低要求是3亿元；2015年4月，银监会下发《信托公司条例（征求意见稿）》中规定“信托公司注册资本最低额为10亿元或等值的可自由兑换货币，注册资本为实缴货币资本。”

  从行业来看，当前，华宸信托是全国68家信托公司中仅剩的注册资本金不足10亿元的三家之一。剩余两家分别为中泰信托和长城新盛，注册资本分别为5.17亿元、3亿元，

  作为一家小型信托公司，当前华宸信托的注册资本金尚未跨越资本金准入门槛。而随着监管政策的变化，信托公司诸多业务都开始与其注册资本产生强关联，这也给华宸信托的增资工作带来了很大的压力。

  管理层动荡

  这几年间，华宸信托内部管理层也动荡频频。今年7月，刚于2021年8月接棒华宸信托董事长一职的吴潮科，在任职未满一年时被免去了董事长职务，与原为自治区农村信用社联合社副主任的邢爱泽进行了职位对调。

  而据华宸信托公司官方微信公众号显示，邢爱泽已于今年4月份就开始以党委书记、提名董事长的身份参加公司活动。

  事实上，2017年开始，华宸信托内部高管层的动荡就已经开始。自前董事长刘玉瀛于2017年10月份卸任后，华宸信托董事长一职便长期空缺。

  直到2019年6月，内蒙古银保监局批复核准田跃勇华宸信托董事长、董事任职资格，才缓解了华宸信托两年“群龙无首”的尴尬处境。两年后，田跃勇于2021年8月正式卸任，由吴潮科接棒。

  值得注意的是，在这几轮高管变动之前，前董事长刘玉瀛的任期为三年，华宸信托内部看似稳定，实则并不是这样。

  乐居财经《资管K线》获悉，2014年，包钢集团入主成为华宸信托大股东之后，任职于包钢集团多年的刘玉瀛也走马上任，成为了华宸信托的董事长。

  2020年10月，在华宸信托任职三年的前董事长刘玉瀛“落马”。其被指控2000年至2015年在任职包钢集团以及华宸信托党委书记、董事长期间，利用职务上的便利，违规为有关个人和单位提供帮助，非法收受他人财物折合人民币共计6067.17万元，且对他人行贿500万元。

  今年7月1日，兴安盟中院公开开庭审理内蒙古自治区工业和信息化厅原二级巡视员刘玉瀛受贿、行贿一案。刘玉瀛以受贿罪、行贿罪被追究刑事责任。

  企业高层动荡往往伴随着经营状况的低迷。近几年间，华宸信托的公司营收和净利润在行业排名持续靠后。截至2021年末，华宸信托资产规模合计7.84亿元，较年初下降0.22亿元，在已经披露年报的60多家信托公司中位列倒数。

  此外，据华宸信托在银行间市场披露的未经审计的财务报表显示，其在2022年上半年营收亏损3797.61万元，净利润亏损4378.77万元。