文/乐居财经 靳文雨

  五个月前，号称“商界老顽童”的艾路明再度被拉回到了武汉当代集团董事长的位置，试图解救深陷资金链危机的“当代系”于水火。

  彼时，武汉当代集团5亿元“19汉当科MTN001”公司债无奈展期一年，短期债务规模严重承压，且被指将手伸向了房地产项目预售资金上，引发璞誉持续停工难交房等问题。

  据乐居财经《资管K线》了解，成都璞誉项目的开发商为成都天际置业，由成都中德颐年置业有限公司（以下简称：成都中德颐年）、成都市博奥天行贸易各持股71.0712%、28.9288%。

  股权穿透可知，博奥天行贸易由成都中德颐年、成都地奥置业各持股90%、10%。这意味着成都中德颐年实际持股97.1%，为绝对控股股东。

  而成都中德颐年背后是持股91%的武汉当代地产开发有限公司（以下简称：武汉当代地产），以及持股9%的汪斌，他是成都中德颐年的董事兼总经理，也是早些年四川中德在成都多个网红楼盘的营销操盘手。

  7月26日，武侯区璞誉项目曾发布“璞誉与当代集团进行股权隔离”一文。表示项目现正在开展财产信托股权隔离工作，将大股东武汉当代地产持有的中德颐年公司股权变更至陕西国际信托进行托管，以隔断上层风险，保障璞誉项目的资产安全。

  近日，关于成都中德颐年的股权变动工作已经完成。企查查显示，8月21日，武汉当代地产以及汪斌将合计所持的成都中德颐年100%股份转让给陕西国际信托。

  据璞誉此前文章，该项目已从“当代璞誉”更名为“武侯璞誉”，四川本土一国资平台公司正在加快项目前期尽调，预计8月底前有阶段性进展。

  璞誉“烂尾”风波

  据了解，璞誉项目地块前身为沃尔建材市场，位于武侯新城吾悦广场对面，占地174 亩，其中包含 155 亩的住宅用地和 19 亩的商业用地。

  该地块是成都地奥集团分别在2001 年、2003 年购得，由地奥子公司成都天际置业主导开发，定名为天际·格拉斯公馆，欲打造住宅项目。公开资料显示，成都天际置业成立于 2002 年，实控人为陕西省国资委。

  该项目原本定于 2014 年 10 月开盘，却因为多种原因被搁置，直到 2017 年 8 月，武汉当代集团旗下的武汉当代地产联合四川中德颐年投资有限公司入局收购该地块，才有了实际进展。后该项目变更为当代中德璞誉，重新规划，定位中高端。

  2019年 7 月 2 日，“当代中德璞誉”发布官方公告称，璞誉原股东之一的四川中德颐年投资有限公司全面退出该项目，其所持有的璞誉 30%股权由武汉当代地产收购。变更后，武汉当代地产对璞誉项目持股比例由原来的 51%增至 91%，另外的 9%由自然人汪斌持有。项目名也由当代中德璞誉改为当代璞誉。

  值得注意的是，该项目一批次于2021年底交付后，二批次5栋楼在2022年初开始施工进度缓慢。

  自今年2 月起，问政平台上就出现了多位购房者提出的诉求，“楼盘本来约定是 2021 年 11 月交房，因疫情延期到 2022 年 2 月交房，但实际是现在开发商因资金问题已停工至少 4 个月有余”。

  今年3月，在未与任何业主沟通情况下，开发商再次单方面将交房时间延期至今年10月底，并将延期交房的原因归结为疫情、重污染天气暂停施工、上游供货商违约等不可抗因素影响。

  针对网上关于“璞誉烂尾”、“迟迟无法交付”的声讨，项目官方一直声称“我司资金充裕，绝对可以保障项目安全、高品质的交付”，并表示对于“造谣”和“不实言论”已取证留底……

  然而，时至7月，仍有璞誉业主在网上发帖，控诉璞誉多次失信。一位业主表示：“21年6月在武侯区当代璞誉钛公馆买了一公寓，刚开始还在建设，从2022年开始工程一直处于停工状态，合同上写的年底交房，照这样下去感觉根本无法交房。”

  7月26日中午，“璞誉BIO”官方微信公众平台发布了两条内容，其中一条内容为璞誉项目正在开展财产信托股权隔离计划，将大股东武汉当代地产持有的中德颐年公司股权变更至陕西国际信托进行托管，但该推文很快就被其删除。

  对于该操作，引发了外界诸多猜测。有消息称，璞誉或许是想早点安抚业主，但又担心会有什么变数带来更多麻烦，因此才在发布消息又仓促删除。

  还有消息称，陕国投信托很可能采取发售璞誉项目股权投资集合信托计划，但也就是变相的“明股实债”，为投资人获取固定收益，期满后由四川国资平台公司回购。

  股权几经腾挪

  有关当代璞誉的巨额投资开发，很多资本运作均是围绕成都中德颐年而展开的。

  2018年底以来，武汉当代地产与汪斌曾为成都中德颐年引入“平安信托璞誉一号集合资金计划，”获得融资4.3亿元。2019年8月底平安信托退出后，该公司持股结构回到四川中德颐年投资有限公司、武汉当代地产和汪斌三方合资，其中武汉当代持股最多。

  此后不到1个月，四川中德颐年投资有限公司退出成都中德颐年，渤海信托以接盘形式介入。去年10月底，渤海信托才退出成都中德颐年，并将30%股权卖给了武汉当代地产。

  从时间点看，当代璞誉前期开发资金来源，更多是来自于先后引入的两大信托公司融资。

  乐居财经《资管K线》获悉，该楼盘首次摇号预售在2019年底，彼时该项目楼盘卖得很好，预售及回款可以解决项目公司的一部分现金流。

  然而，自2021年3季度起，全国楼市受多重利空影响急剧进入“严冬”。去年11月下旬，成都率先出台加快项目上市销售、提高预售资金监管效率、协调金融机构加大支持力度等多条新政，使得房企销售端陷入不利，整体销售同比下滑严重。

  与此同时，金融机构对房企开发贷也颇为谨慎，其融资端也频频遇阻。在此背景下，璞誉项目多次被搁置。

  据了解，2019年2月至今，成都中德颐年所持成都天际置业约2400万元资本、汪斌所持成都中德颐年1800万元资本至今也质押于中国信达。此外，去年10月底，武汉当代地产将成都中德颐年价值1.82亿元股权数额出质予浙商资产管理。

  透过频繁的股权出质可以看出，武汉当代地产确切需要通过外部融资来支持发展。而站在武汉当代地产背后的武汉当代集团，境况也并不好。

  公开数据显示，截至2021年9月底，当代集团总资产963.23亿元，负债总计639.47亿元，资产负债率66.39%。

  当代系资产“瘦身”

  曾经叱咤商界风云的武汉“当代系”，一度横跨医药、旅游、金融、文化体育等多个领域。然而，多年的激进扩张，使得其长短期借款规模增长迅猛，短期借款由2012年全年的16.88亿元增长至去年三季度的90.74亿元，翻了不止5倍。

  4月6日，当代集团2019年度第一期中期票据出现实质性违约。根据当代集团4月13日的公告，“19汉当科MTN001”债券持有人同意兑付日先行兑付当期利息和10%的本金，约8750万元，剩余90%的本金则展期至2023年4月3日到期，期间7.5%的票面利率不变，但实际上这笔钱并未如期划至上海清算所。

  据介绍，“19汉当科MTN001”发行金额为5亿元，起息日为2019年4月3日，到期日为2022年4月3日。公开债券市场的“实质”性违约后，当代集团债务危机快速爆发。

  值得注意的是，在出现首个违约之前，当代集团就已在变卖资产进行“瘦身”。该公司持有的人福医药（600079.SH）、三特索道（002159.SZ）和ST明诚（600136.SH）的股权均出现了被动减持的情形。

  早在2021年11月19日，人福医药与天风证券双双发布公告，拟将其持有的华泰保险股悉数转让予外资安达北美洲保险控股公司，转让价格分别为10.26亿元、18.08亿元。

  今年3月29日，当代集团在中信证券信用担保账户所持的部分三特索道股份被强制平仓，被动减持8.13万股，占三特索道总股本的0.05%。同一天，当代集团通过中信证券所持的人福医药105.86万股，也发生被动减持。

  今年4月份，人福医药和三特索道又双双发布公告称，拟转让所持天风证券股权，受让方是湖北最大的国资金控集团。粗略估计，通过减持天风证券股权，“当代系”合计套现超过30亿元。

  7月29日，当代集团表示，公司已通过处置资产、请求金融机构及政府支持等措施积极自救，受宏观经济环境、金融行业监管环境、新冠肺炎疫情及子公司受房地产行业政策调控等多项因素的不利影响，公司仍面临阶段性的流动性问题。