文/乐居财经 徐酒眠

  融资难的大环境下，碧桂园（02007.HK）打开了一条新的融资通道。

  为了降低自身负债率，同时支持公司于境内外公开市场的债券回购，持续减少公司境内外的债务规模，7月27日早间，碧桂园刊发了一则配发新股募资的公告。

  不过，配股公告发出，碧桂园、碧桂园服务（06098.HK）股价却双双大跌。

  截至7月27日收盘，碧桂园报3.2港元/股，跌幅15.05%，市盈率（TTM）为2.23，总市值731.71亿港元；碧桂园服务报17.4港元/股，跌幅21.97%，市盈率（TTM）为11.9，总市值587.6亿港元。

  此番动荡里，碧桂园服务的总市值一天蒸发了近170亿港元，再次退居物业股市值排行榜第二位，并与顺势登上市值榜榜首的华润万象生活（01209.HK）之间，差距进一步拉大。

  当日收盘，华润万象生活报36.3港元/股，与开盘价基本持平，市盈率（TTM）为39.6，总市值835.4亿港元。

  “市值王”易主

  截至7月27日收盘，碧桂园服务与华润万象生活的总市值，相差了约247.8亿港元。

  事实上，在物业股市值榜上，这并不是华润万象生活首次夺位碧桂园服务。

  上周二，7月19日的交易日收盘，华润万象生活的市值首次超过碧桂园服务。不过，当日收盘，碧桂园服务770亿港元的总市值，与华润万象生活的801亿港元，尚且只是相差31亿港元。

  将时间进度条回拉到2018年6月19日。当日上午9时30分，杨国强与碧桂园服务员工代表周炽荣手执红锤，郑重其事地敲响了港交所的铜锣。

  伴随一声清脆的锣鸣，碧桂园服务正式挂牌港交所，成为港股物业板块第7家上市物企。

  当日，在恒生指数大跌2.78%的大环境下，碧桂园服务以10港元/股的价格开市，总市值高达281.5亿港元，一跃成为物业股市值第一。

  此后，上市物企日渐增多，央企、国资、头部房企，等各方玩家纷纷单拆物业下场，但无人撼动过碧桂园服务长期以来维持的“物管第一股”地位。

  2021年，物业备受资本追捧之时，碧桂园服务市值甚至曾屡次突破2000亿港元大关，一度超过母公司房企碧桂园。

  去年下半年，受物管行业政策调控以及地产方面信用风险冲击，物业板块整体走势不佳。尽管行业市值普遍大幅缩水，碧桂园服务的“市值王”地位依旧难以撼动。

  回顾过去，碧桂园服务的物业股“市值王”霸主地位一向坚挺。仅有的一次“危机”是在去年1月底和2月初，被恒大物业（06666.HK）短暂超越。

  当时，“恒碧”两家的市值数值咬得很紧，碧桂园服务也很快反超了回来。

  2021年1月29日，恒大物业以1857亿港元总市值首次超越碧桂园服务1850.33亿港元市值，历史性动摇了碧桂园服务长达两年多的物业股“市值王”之位。当日收盘，碧桂园服务以1857.66亿港元，追回恒大物业1857.3亿港元市值，两者之间的差距仅0.36亿港元。

  三天后，2月1日，恒大物业因将亚太酒店物业收入囊中的利好消息，一度冲破2000亿港元市值，反超碧桂园服务盘中市值1903.11亿港元。不过收盘之时，碧桂园服务再以1895.78亿港元总市值赶超恒大物业，继续领衔物业股。

  彼时，碧桂园服务化解与恒大物业之间的物业股“头马”博弈，可以说是游刃有余。

  如今历史再次上演，物是人非，与碧桂园服务争夺“头马”的对象，从恒大物业变成了央企物业股华润万象生活。而这一次，碧桂园服务要再夺回“市值王座”的难度已经翻倍了。

  “连累”回购成效

  碧桂园服务在股市的表现变差，并不是始于碧桂园此次配发新股募资。

  7月份以来，共有19个交易日，碧桂园服务股价仅有4个交易日收涨飘红，余下交易日皆是收跌。截至7月27日，碧桂园服务的股价年初至今的跌幅达62.44%，其中本月以来的跌幅达50.10%。

  “近期价格及成交量出现不寻常波动。”7月15日收盘后，碧桂园服务紧急发布大额回购公告，计划从公开市场回购不多于约3.37亿股股份，即已发行股份总数10%。

  按照公告当日的收盘价计算，总股本10%份额，市值约为76.8亿港元（约66亿元），这显然是一笔不小的数目。

  回购公告中，碧桂园服务透露，其当日已于公开市场购买合共32.6万股，总代价约为742.58万港元。此后，7月18日-7月21日，碧桂园服务更是连续4日开展回购行动。

  据乐居财经统计，这五次回购，碧桂园服务一共斥资3691.08万港元，购回股份数量164.7万股。

  时间线进一步拉长，2021年7月至今，近一年时间，碧桂园服务已经回购29次，共计815.09万股股份，花费了8.13亿港元。而在这期间，股价已经跌去了65.61%。

  按时间先后具体来看，2021年8月26日-9月3日期间，碧桂园服务增持7次，回购293.19万股，花费6.15亿港元；2021年11月30日-12月17日，回购9次，共计207.9万股，花费9980.8万港元；2022年1月6日-1月19日，回购8次，共计149.3万股，花费6142.3万港元。

  回购股份“救市”，是企业的常见操作，有的是公司出面，有的是高管下场，简而言之就是要提振市场信心。

  碧桂园服务今年7月15日以来的这5次回购，也短暂拉升了股价。7月18日、7月25日、7月26日，碧桂园服务三日收涨，涨幅分别为6.36%、1.97%、7.71%。

  然而今天，股价又被地产的配股融资动作“连累”了。