文/乐居财经 范慧茹

  收并购中途停摆，在物管行业已经屡见不鲜，而交割一年后，又上演退单戏码的例子却少有之。

  7月25日，弘阳服务(01971.HK)将接手一年多的高力物业和江苏高力美家，退还给了原控股股东“高力控股”。

  根据公告，高力控股同意收购，而弘阳服务的间接全资附属公司——弘生活物业管理同意出售高力物业及江苏高力美家（即目标公司）各80%股权，代价为 7353.6万元，剩下20%股权依旧由高力控股持有。

  一年多的时间，目标公司在弘阳服务手中走了一遭，如今又以当初的原价7353.6万元退还。而退单的原因，也就成为了此次弘阳服务出售目标公司的主要关注点之一。

  弘阳服务在公告中解释称，受疫情和房地产行业增速放缓等多种因素叠加影响，目标公司的在管项目物业费收缴率相对较低，可持续盈利能力较弱，不符合该公司长期主义发展战略。

  事实上，疫情影响以及房地产下行的大环境趋势不可避免，而抛开弘阳服务所言的“收缴率相对较低”问题，翻开目标公司的盈利报表，高达21%的年净利润，已经超过大多数港股上市物企的盈利水平，并远在港股物企平均14%的净利率水平之上，同时也超过了弘阳服务自身12.24%的净利率水平。

  “可持续盈利能力较弱”，似乎还有待探讨，而弘阳服务的另一番目的，也就指向了资金回流。

  交割一年后退单

  对于买卖双方来说，一个愿打一个愿挨，能收拢一笔流动资金对于弘阳服务来说，也算是助益。

  弘阳服务在公告中坦言，“出售事项完成后，本公司的现金流将会增加，有利于本公司进一步发展优质物业项目以及集中资源加强本公司的竞争力以拓展城市服务领域。”

  不过增加现金流的同时，也意味目标公司的在管面积将从弘阳服务规模体系中划去。公告显示，目标公司共拥有12项物业管理服务项目，签约总建筑面积约为125万平方米。

  目标公司总部位于南京，在地域上与弘阳服务的“做透大江苏、深耕长三角、做强中心城”战略相一致。在业务上，目标公司则是一家专注于家居港及汽博城物业管理服务的物业管理公司。

  此一时彼一时，去年4月20日，弘阳服务发布收购高力物业和江苏高力美家80%股权时，对此番收购之举颇为认可，“填补了本集团在汽车博览城物业管理细分领域的空白，在后疫情时代宏观经济复速的背景下，汽车产业园及汽车博览城物业发展潜力巨大，本公司有望在此新的细分赛道取得新突破。”

  这笔收购完成后，目标公司则由弘生活物业管理及高力控股分别持有80%及20%的权益，而高力控股则由高力先生及何虹女士分别拥有51%及49%权益。公告显示，卖方高力控股成立于1995年，总部设在南京，其主要深耕装修、建材、家具、汽车配件等行业。

  然而时过境迁，弘阳服务如今出售了当时的“心头好”。此举来得似乎没有一点征兆，在去年的收购协议中，弘阳服务与高力控股也签订了业绩承诺，但如果未达成，卖方只需按约定做出相应金额的补偿，并未有“退单”相关的赌约。

  而按照业绩承诺以及实际完成情况来看，2021年目标公司的营收以及净利润均已超额完成。业绩承诺规定，目标公司在2021年最低的营收为4240万元，最低的净利润为881万元。实际完成情况显示，目标公司2021年营收取得5721.72万元，净利润取得1203.42万元，分别较最低标准高出34.95%和36.60%，净利润达21.03%。

  物企交割后退单的案例虽少见，但并非孤例。2020年4月29日，广东铭锦城未能完成业绩承诺，中奥到家以730万元将该公司售回原卖方；2021年3月，中奥到家向曾经的卖方梁锡伟转让辉煌房地产及辉煌置业51%股权，出售价约3690万元。

  聚力城市服务赛道

  上市2年时间，弘阳服务在收并购市场斩获颇丰，募集资金中用于收并购的金额已经花去了1.54亿港元，截至2021年底，募集资金中并购金仅剩下3000万港元。

  同期，弘阳服务手握现金及银行结余还有6.98亿元，在上市物企中处于腰部位置。如今待高力物业和江苏高力美家股权转让完成后， 7353.6万元的资金回流，弘阳服务在收并购以及外拓市场上可选择空间将进一步增大。

  正如弘阳服务在此次出售公告中所言，出售完成后，公司的现金流将增加，有助于集中资源拓展城市服务领域。

  发力城市服务，弘阳服务不仅仅是说说。今年7月1日，弘阳服务正式进驻上海复宏汉霖，根据官方透露的信息，这是弘阳服务在疫情之后，首进上海的超大型生物医药企业物管服务项目。

  今年年初，弘阳服务成功进驻湖北联合交通投资开发有限公司2022年站所后勤服务项目，为12个高速公路驻点提供相关服务。

  弘阳服务微信公众号年中盘点显示，今年上半年，其先后托管了银河湾花园、三丰公寓、天和苑西区、玫瑰花园、临江苑、南化大厂家属区、浦欣家园、江宁邮件处理中心等小区及公建项目，“实现服务项目、服务规模稳步增长。”在外拓中，弘阳服务还中标了成都传化物流基地、江嘉商城等项目。

  事实上，在城市服务领域的拓展上，弘阳服务早已经按下了加速键。截至2021年12月31日，其公建及其他在管面积达到了292.7万平方米，同比增长705%，管理项目数量仅次于住宅物业。

  弘阳服务不断拓宽服务深度和广度，截至2021年12月31日，其服务项目已经从南京扩展到全国59座城市，在“做透大江苏、深耕长三角、布局都市圈”的战略布局下，深耕城市服务领域。