文/乐居财经 靳文雨

  地产行业顺风顺水的时候，信托和房企是一条绳上的蚂蚱，一个出钱，一个出力，相亲相爱共同致富。当房企出现暂时的流动性困难，信托也会帮一把手，在不损害双方共同利益的前提下，协助房企纾困。

  去年以来，已有中融信托、五矿信托、光大信托等机构纷纷向房企伸出援手，进入房地产并购市场，接手了中国恒大、阳光城、正荣地产等房企出售的项目公司股权、债权。

  然而，犹如硬币的另一面，随着房企偿债能力减弱，项目无法回款，信托产品无法顺利兑付，捆绑在一条船上的信托机构，迫不得已走上了追债路。

  近日，因债权转让合同纠纷等，五矿信托将闽系房企阳光城董事局主席林腾蛟及其执掌的阳光城（000671.SZ）及数家子公司告上了法庭，包括陕西富安泰置业有限公司、江西鼎科房地产有限公司、长沙中泛置业有限公司等。

  据了解，目前五矿信托发行的多只信托产品已出现逾期，这些产品中有不少投向了房地产行业。“踩雷”后的五矿信托开启了疯狂的“告告告”模式。

  地产“朋友圈”

  五矿信托是五矿集团旗下从事信托业务的非银行金融机构，几年前借壳金瑞科技实现曲线上市。上市后，*ST金瑞更名五矿资本（600390.SH），公司持有五矿信托78.0024%股权。

  根据公开信息梳理，五矿信托的“地产朋友圈”中，有不少都是近些年发展较为激进的房企，比如恒大、融创、阳光城、泰禾、奥园等。近两年来，五矿信托不仅与这些企业有业务合作，并与部分房企设有合资公司。

  以阳光城来说，2020年7月，阳光城子公司“重庆穆光房地产”接受五矿信托提供的12.3亿元的融资，另一家子公司东莞光启房地产以其持有的土地提供抵押。

  今年1月25日，阳光城将全资子公司深圳市阳光城实业发展有限公司100％股权转让给五矿信托，进行担保，同时由东莞光启房地产购房尾款提供质押，其他不变。

  除了为阳光城提供融资，五矿信托还接盘了恒大两个项目公司的全部股权。1月16日，恒大地产转让昆明恒拓置业有限公司100%股权，五矿信托全部接盘。

  同日，恒大地产关联公司退出佛山市顺德区盈沁房地产开发有限公司49%的股权，五矿信托的持股比例由51%增加到了100%。

  据五矿信托年报披露，2021年，公司共有759.04亿元的信托资金投向房地产业，占总信托资金比例为9.29%。而在2020年五矿信托投向房地产的信托资金更是高达1054.99亿元，占比15.01%。

  报告显示，2019年至今，五矿信托至少设立33只融资类信托，以信托贷款等方式投向房地产业。另有22只投资类信托，以长期股权投资的形式投向房地产业。

  踩雷与追债

  信托与地产，唇齿相依，在地产行业向好的时候，五矿信托也会受益，但随着房地产市场快速转冷，五矿信托也不断承压。

  根据五矿信托2021年年报告，2021年公司实现营业收入45.97亿元，同比下降10.98%；同期，利润总额31.34亿元，同比下降15.37%；实现净利润23.62亿元，同比下降15.16%。

  业内认为，五矿信托营业成绩难言理想，与近年来房地产信托业务频繁“踩雷”有关。

  相关数据显示，房地产企业违约已成信托重灾区。2021年，房地产信托全年违约规模达917.11亿元，占比总违约规模61.34%。今年1~5月，房地产信托违约规模428.43亿元，占总违约规模比例达80.45%。

  而据乐居财经《资管K线》了解，不到两年时间，五矿信托先后“踩雷”蓝光发展、中国恒大、阳光城等房企。

  2021年中旬，蓝光发展（600466.SH）深陷债务危机的传闻。当年10月，五矿信托公告称，同意蓝光发展11.5亿信托计划展期。紧接着11月，五矿信托以股份合同纠纷为由，起诉蓝光发展。

  法院公告显示，五矿信托起诉了安徽美太光华置业、南京锦烨置业、南京三石和骏置业、四川蓝光发展，同时法院还表示被告人下落不明，现依法向其公告送达起诉状副本、开庭传票、合议庭成员通知、应诉通知等。

  此外，同属五矿资本旗下的五矿证券也于2021年10月起诉蓝光，要求其清偿“20蓝光MTN003”中期票据债务本金2亿和利息。

  2021年12月，五矿信托作为原告，和玉溪润雅置业、盈丰地产、东莞亿辉地产的借款合同纠纷在青海省西宁市中级人民法院开庭；同一天，五矿信托又新增开庭公告，以别除权纠纷为由，将张家界刘达房产告上法庭。

  今年以来的开庭信息显示，除阳光城之外，因债权转让合同纠纷，五矿信托还分别起诉了恒大地产及其兰州、成都、贵阳等地项目；同行中融信托旗下的郑州、许昌房地产开发项目。此外，还有泰禾集团、山水文园等房企。

  根据企查查，当前五矿信托涉及司法案件316起，其中案由身份为原告的占比50.63%，案由为债权转让合同纠纷的有31起，案由为合同纠纷的达35起。

  信托站上被告席

  自去年下半年以来，各类金融产品开始密集出现违约的情况，投资人苦不堪言。

  前几日，游戏公司米哈游数亿资金踩雷信托的新闻一度登上热搜。信息显示，青海省西宁市城中区人民法院将于2022年7月25日上午9点分别开庭审理五矿信托与上海莉莉丝网络科技有限公司、米哈游科技（上海）有限公司的营业信托纠纷案。

  据媒体报道，米哈游所踩雷的信托产品为五矿信托鼎兴系列产品，由招商银行代销，目前已涉嫌违规销售。

  但五矿信托对此予以否认，其发布声明表示，米哈游未购买任何“五矿信托-鼎兴系列集合资金信托计划”产品。

  除了鼎兴系列集合资金信托计划，近段时间以来，由五矿信托发行的其他信托产品也出现逾期，这些产品中有不少投向了房地产行业。其中，A股上市公司税友股份也发布公告称，其控股子公司购买的五矿信托产品出现了延期兑付的情况，该产品是“五矿信托-信泽投资集合资金信托计划-第38期”。

  据不完全统计，近两年五矿信托有包括稳赢投2号集合资金信托计划、千为1号债券投资集合资金信托计划、稳赢投资1号、恒信国兴374号、慧鑫2号、腾达21号、46号单一资金信托计划，鼎兴1号、2号集合资金信托计划，先后违约，上述信托计划多数在2021年与今年出现违约情况，项目期限1~5年不等，共涉及融资金额81.16亿元。

  2021年，受上述项目违约情况影响，五矿信托资产不良率也出现上升，由2020年的1.25%上升至3.11%，同比上升1.86个百分点；略低于行业平均4%~5%水平。