文/乐居财经  靳文雨

  智能电动汽车产业的快速发展，吸引了许多的跨界者投身其中，其中就包括“红衣教主”周鸿祎。

  在与哪吒汽车“牵手”后，周鸿祎曾承诺，360将作为战略投资者，长期的、持续的、全方位的赋能哪吒汽车，360希望给哪吒汽车带来互联网基因。

  不难看出的是，360和周鸿祎对于哪吒汽车的未来发展寄予了较大的期望，并希望在哪吒汽车拥有一定的话语权。近日，周鸿祎掌舵的360集团却发布公告称，放弃进一步增资哪吒汽车。

  据三六零（601360.SH）公告，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的合众新能源汽车有限公司（“哪吒汽车”）7999.44万元注册资本（未实际出资），对应哪吒汽车3.53%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙）。

  其中，向嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）转让4799.66万元注册资本，对应哪吒汽车2.1192%的股权；向深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙）转让3199.77万元注册资本，对应哪吒汽车1.4128%的股权。两家公司的实际控制人分别为郝群、王利松。

  公告显示，360曾参与哪吒汽车两轮投资，B轮投资9亿元已于2021年5月31日完成支付。D1轮首笔10亿元投资款已于2021年10月27日完成支付，累计实缴投资19亿元。此次股权转让完成后，360仍持有哪吒汽车11.4266%股权。

  分析人士称，360在这轮投资中已收获了较高的投资价值。此次360平价转让的股权部分是给哪吒汽车管理团队的一致行动人，将增加管理团队对公司的控制，有稳定公司治理机制的意图。

  值得注意的是，公告也“曝光”了哪吒汽车的关键财务数据。2021年其营收为57.35亿元，净亏损29.08亿元，加上2020年净亏损13.2亿元，两年合计亏损42亿元。

  转让10亿增资权

  去年5月，在360集团智能汽车战略媒体沟通会上，周鸿祎正式宣布公司将战略投资哪吒汽车，完成全部投资后，会成为哪吒汽车第二大股东。而这意味着，国内互联网安全龙头公司正式进入了汽车行业。

  不过，在此消息发布后，有自媒体质疑称，360在哪吒汽车投资项目中只是草签协议，并无资金入账，属于“精神股东”。随后，360官方微博对这一说法进行了否认，其于10月份发布公告称，拟以自有资金共计29亿元投资入股哪吒汽车。

  根据360集团战略投资哪吒的计划，投资拟以增资方式分两步进行，两个步骤互为条件，不可单独执行。

  第一步，360全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权，并以自有资金向标的公司增资9亿元获得10.69%的股权。公司出资款已于2021年5月31日完成支付。

  第二步，公司全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资，合计拟以自有资金20亿元增资入股哪吒汽车。

  截至2021年10月27日，天津奇睿已完成10亿元的支付。但三六零基金对应的10亿出资款，直到此次宣布放弃增资都未支付。经审议决定，360集团此次是转让该部分投资对应的股权。

  根据公告，协议双方确认，鉴于三六零所持有的标的股权尚未完成实缴，交易转让价格为0元。转让完成后，受让方合计取得标的公司7999.44万元注册资本，并有义务向标的公司支付10亿元投资金额。此次股权转让完成后，三六零仍持有哪吒汽车11.4266%股权。

  此外，360集团称，为支持哪吒汽车股份制改造等工作，董事会同意统一放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权等特殊权利，并授权管理层根据具体情况酌情处理相关事宜，签署相关协议和其他必要文件。

  哪吒汽车表示，360的部分股权转让后，仍持有哪吒汽车10%以上的股份。目前，哪吒汽车正在推进本轮融资的工商变更工作，并将迅速启动公司股份制改制工作。

  两年亏损42亿元

  从销量上来看，哪吒汽车似乎已经稳稳位居新造车第一阵营。今年5月，哪吒汽车实现交付11009辆，同比增长144%，环比增长24.9%，超越了同期的蔚来、理想汽车，位列造车新势力销售排行榜的第二名。

  在销量排名前15的新能源SUV中，哪吒汽车两款车型上榜。哪吒V销量达7884辆，同比增长131.3%；哪吒U销量达3125辆，同比增长184.3%。今年1-5月，哪吒汽车实现交付49974辆，同比增长213%，在新造车中仅次于小鹏汽车。

  针对其强势增长的销量数据，外界纷纷表示新势力前三强的格局早已不再是“蔚小理”，而是“小理哪”。也正因如此，外界传出了哪吒汽车逆袭、新能源汽车市场变天的言论。

  然而，仔细推敲就会发现，这个销量榜单和数据能说明的问题，其实十分有限。

  在大众认知中，哪吒汽车是公认的“主打下沉低端市场”和“B端销量占比过高”的二线新能源汽车品牌，由于产品定位低端，哪吒的品牌形象被贴上了低端化的标签。

  公开资料显示，哪吒汽车此前的产品起售价均位于15万元以下，特别是主销车型哪吒V系列，售价处于7万元左右。而“蔚小理”的车辆定位中高端，从均价来看，价格最贵的蔚来超40万元，便宜的小鹏也超20万元，而哪吒的车不到10万元，卖出一辆40万元的车与10万的车显然不是一个难度级别。

  低价策略往往意味着低利润。有哪吒汽车内部人士透露，由于目前产品定价低，哪吒汽车的毛利率仅为5%，而造车新势力的毛利率最高的为16.4%，但仍然处于大幅亏损中。

  360此次公告披露的数据显示，2021年哪吒汽车的营收为57.35亿元，净亏损29.08亿元，而2020年其净亏损13.2亿元，两年合计亏损42亿元。截至2021年底，哪吒汽车资产总额约为136.9亿元，负债总额83.28亿元，资产净额53.62亿元。

  “进城”与“出海”

  今年以来，新能源车市场遭遇因芯片短缺及原材料紧张而出现的大规模成本上升压力，以低价格为特色的A0级车处在了涨价即滞销的煎熬当中。依靠低价格的A0级车型，显然难以产生更强的竞争力，哪吒汽车只有不断向上发展才能达到目标。

  今年3月，哪吒汽车在一场媒体沟通会上对外透露了其2022发展规划。哪吒汽车品牌公关总监张洪汉表示，哪吒汽车2022年的工作重点有两个，分别是“进城”和“出海”。

  据张洪汉介绍，所谓“进城”，就是目标市场从非城市区域向城市区域转移，其中包含着产品向上、品牌向上，目标市场向上等多层意思。简单来理解，就是哪吒汽车有意改变低端定位，向中高端市场发起冲击。

  据乐居财经《汽车v线》了解，今年6月6日，哪吒汽车发布了哪吒S耀世版，售价为33.88万元，该车定位B级车，是基于自研的山海平台打造的第一款车型，有增程式和纯电两个版本。而这也是哪吒汽车向高端化迈进的第一款车型。

  值得注意的是，目前市场上比较热门的新能源中大型轿车，如比亚迪汉EV、极氪001、智己L7等车型，由于售价较为接近，未来都将与哪吒S 耀世版形成竞争关系，而同为展翼门的小鹏P7鹏翼版，将是哪吒S 耀世版的直接竞争对手。

  这款车的问世，或预示着哪吒汽车要占领一二线城市市场，并要与已经身处城市的“蔚小理”展开正面较量。

  此外，除了在产品端和市场端实现向上走的重任，哪吒汽车也寄希望于走出海外，展开全球化布局。与此前蔚来、小鹏等企业选择将欧洲作为其出口首发地点不同，哪吒汽车选择的出口策略是“先南下东南亚，再西进欧洲”。

  据了解，2021年11月，哪吒汽车与泰国国家石油股份有限公司签署战略合作框架协议，双方正式建立长期共赢共建的合作关系。而哪吒汽车也已经在公司内部成立了欧洲事业部，计划将欧洲市场作为下一个海外阵地。