文/乐居财经 付魁

  “大家居一体化将是华帝的一个重要方向。”华帝股份（002035.SZ）董事长潘叶江曾不止一次如此表示。

  不过，被看重的定制家居板块在2021年遭遇“滑坡”，营收同比下降约18%，创近三年收入最低点。定制家居从2018年开始纳入华帝股份财务报表中，成为继烟机、灶具、热水器外的另一重要板块。烟机、灶具、热水器的营收常年占据七成以上，定制家居在2020年营收占比在11.91%，而在2021年比重缩减成7.61%。

  更有意思的是，从2020年开始，华帝悄悄更改了定制家居的“算法”，将定制家居替换成橱柜。

  反观华帝股份三大主营产品，2021年毛利率出现集体下滑。除此之外，华帝股份的净利润也在下滑。2021年，华帝股份的净利润同比下降49.17%，相比于2020年的45.45%降幅，下滑幅度进一步扩大。

  净利近乎“腰斩”

  华帝股份2021年增收不增利，且净利继2020年下滑之后，2021年再次走低。

  财报显示，2021年，华帝股份的营收为55.88%，同比增长28.15%，净利润为2.07亿元，同比下降49.17%。

  天风证券研报表示，华帝股份2021年信用减值损失为2.61亿元（主要是计提恒大集团坏账准备），上年同期为5333.38万元，对当期业绩产生影响。

  2021年，华帝股份对恒大应收账款计提减值准备2.19亿元，应收票据计提减值准备2597.93万元，发出商品计提减值准备1716.38万元。

  在此之下，华帝股份的应收账款增速明显。2021年，华帝股份的应收账款为11.80亿元，同比增加66.90%。“主要系部分应收票据到期未兑付转应收账款所致。”对于应收账款的大幅度增加，华帝股份在年报中表示。

  随着应收账款的增加，华帝股份的坏账准备也在大幅度增加。2021年，华帝股份的坏账准备为4.43亿元，同比增加130.73%。

  此外，除了受恒大债务危机的影响，其自身毛利率下降或也是影响净利润下滑的原因之一。

  2021年，华帝股份的毛利率为40.77%，同比下降5.44%。这已是华帝股份毛利率连续两年同比下滑，2020年华帝股份的毛利率为43.12%，同比下降10.66%。

  分产品来看，2021年，华帝股份烟机的毛利率为45.43%，同比下降了1.82%；灶具的毛利率为44.99%，同比下降了3.05%；热水器的毛利率为32.13%，同比下降了4.78%。烟机、灶具、热水器为华帝股份的三大主营产品，2021年三者合计收入为45.22亿元，占总营收的比重为80.91%。

  去年，原材料价格上涨使得企业的营业成本增高，压缩了毛利率的空间。2021年，华帝股份的原材料约为29.05亿元，占营业成本的比重为87.76%。其中，华帝股份烟机的原材料为9.76亿元，同比增加39.17%；灶具的原材料为7.00亿元，同比增加38.31%；热水器的原材料为6.37亿元，同比增加49.45%。

  在此之下，华帝股份的营业成本进一步增高。2021年，华帝股份的营业成本为33.10亿元，同比增加33.43%。显然，营业成本的增速要高于营业收入的增速。

  “消失”的定制家居

  除了烟机、 灶具、热水器主营产品外，华帝股份近年来也一直在开拓定制家居业务。2018年，华帝股份全资子公司华帝智慧家居从厨柜业务扩展至全屋定制业务，正式推出“华帝家居”品牌。

  在此后的时间里，定制家居板块也成了华帝股份的另一营收来源。数据显示，2018年，定制家居营收为3.6亿元，占总营收比重为5.9%。2019年，定制家居营收为4.48亿元，同比增加24.56%，占总营收比重为7.8%。

  不过，从2020年开始，产品分类中“定制家居”已经消失。乐居财经从财报数据获悉，“橱柜”替换了之前的“定制家居”，二者在2019年的数据完全重合。

  这意味着，华帝主动缩小了业务聚焦圈。在年报中，华帝股份提到，“华帝家居”是旗下高端定制家居品牌，专注整体厨房、全屋定制、智能家居三大领域。

  从财报披露追溯定制家居的“消失”时间，是在2020年下半年。2020年半年报还有“定制家居”，到了2020年年报，就没有了“定制家居”字眼，而是以“橱柜”代之。2020年“橱柜”营收为5.20亿元，占总收入的比重为11.91%。

  董事长潘叶江也对定制家板块寄予厚望。对于未来的产品规划，潘叶江曾表示，“大家居一体化”将是华帝的一个重要方向。

  被看重的“定制家居”在2021年开始走下坡路。在2021年，橱柜的销量为18.91万套，同比下降21.08%。库存量为6529万套，同比增长634.42%。反映到收入上来，2021年，橱柜的营收为4.25亿元，同比下降18.10%，是近三年营收最低点。