文/乐居财经 靳文雨

  自2020年宣布实施重整之后，曾经面临巨额负债的力帆科技（601777.SZ）在李书福手里获得“重生”。

  近日，力帆科技发布了破产重整后的首份年度财务报告。财报显示，2021年度，力帆科技实现营业收入39.77亿元，同比增长9.35%。其中，摩通业务实现业务收入31.27亿元；汽车业务因受生产线改造进程、重建销售渠道进度等因素影响，实现业务收入5.34亿元。

  利润方面，报告期内归属上市公司股东的净利润5564.21万元，同比下降4.24%；扣除非经常性损益的净亏损3649.95万元，同比增长99.42%，扣非后亏损同比大幅收窄。

  据悉，力帆科技的前身是力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称：力帆股份）。2020年8月24日，力帆股份因不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务，旗下10家全资子公司被债权人向法院申请进行重整，股票简称也从“力帆股份”改为“*ST力帆”。

  随后，力帆股份引入了满江红基金和吉利迈捷投资有限公司作为战略投资者和产业投资人，后两者背后的实际控制人是吉利科技集团。在吉利的助力下，力帆迅速“摘星脱帽”，发展也逐渐步入正轨。

  增收不增利

  从年报数据来看，力帆科技在营收收入增长9.35%的同时，净利润却同比下降4.24%，出现了“增收不增利”的情况。

  财报显示，2021年，力帆科技的营业收入39.77亿元，同比增长9.35%，其营业成本为33.38亿元，同比增长1.79%，营业成本增速小于营收增速。

  分产品来看，乘用车及配件的营业收入为5.34亿元，同比增长了29.53%，营业成本为4.5亿元，同比增长了8.59%；摩托车及配件的营业收入为27.3亿元，同比增长了6.49%，营业成本为24.15亿元，同比增长了2.92%。这两项主营业务的营业成本增速均低于营收增速。

  力帆科技净利润下滑主要是受到投资收益的影响。利润表中数据显示，2021年力帆科技的投资收益为2.96亿元，相比2020年的92.26亿元，大幅下降了96.79%。

  “进账”大幅减少，力帆科技有意节省开支，保护利润。2021年力帆科技的各项费用支出也都出现了大幅的下降。2021年，力帆科技的销售费用为1.49亿元，同比下降63.33%；管理费用为4.17亿元，同比下降40.55%；财务费用为1.41亿元，同比下降92.54%；研发费用为1.2亿元， 同比下降52.51%。

  力帆科技表示，销售费用同比减少主要系公司业务流程优化，销售成本减少；管理费用同比减少主要系公司组织结构及管理模式优化，管理成本降低；财务费用同比减少主要系本年度因公司破产重整完成，有息负债大幅减少。

  规模“缩水”

  财报数据显示，截至2021年末，力帆科技的总资产为176.32亿元，同比下降1.72%；总负债为63.32亿元，同比下降5.9%，二者均为近五年的最低值。

  具体来看，截至报告期末，力帆科技的流动资产为66.11亿元，较去年的73.78亿元同比下降10.4%。而流动负债为29.67亿元，较去年同期的23.86亿元同比增长了24.33%。其中，一年内到期的非流动负债为4.42亿元，较去年的1.81亿元增长了144.36%。

  数据显示，报告期末其流动比率为2.23，较去年同期的3.09下降了27.93%，速动比率为1.33，较去年同期的1.75下降了23.91%。

  此外，2021年力帆科技的净资产收益率（ROE）仅为0.55%，较去年同期的1.88%下降了1.33个百分点。

  报告期末,力帆科技的货币资金为27.56亿元，同比增长11.95%。其中受限的货币资金为6.7亿元，约占货币资金总额的四分之一。期末现金及现金等价物余额为20.66亿元，同比减少了11.09%。

  押宝换电领域

  力帆科技主要从事乘用车(含新能源汽车)、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售。

  从2021年全年财报来看，摩托车业务仍然是力帆科技营收的主要来源。2021年，力帆科技摩托车销量52.2万辆，同比微降1.68%；摩托车发动机销量63.1万辆，同比下滑26.1%。

  燃油汽车和新能源汽车的销量分别为646辆和3810辆。

  虽然乘用车业务尚且落后，但新能源汽车将成为力帆科技今年的发力重点。据了解，今年一季度，力帆科技的汽车产销量同比实现大幅增长。数据显示，1-3月，新能源汽车累计销量5530辆，已超过2021年全年销量。

  力帆科技表示，2021年，在对公司汽车的研发及供应链体系、销售渠道等进行整合后，力帆科技逐步拥有独立造血能力，快速成为换电生态产业中的重要环节。

  据了解，2020 年及 2021 年两年《政府工作报告》均提及“增加充电桩、换电站等设施”，支持充电桩、换电站等新能源汽车配套基础设施的政策纷纷出台，换电模式未来将与充电模式共同发展。

  这也意味着，随着换电模式得到国家有关部门的认可和鼓励，力帆科技也将在这一全新赛道上开启产业转型。

  值得注意的是，今年1月，力帆科技与吉利汽车联手在重庆市两江新区直管区设立合资公司——重庆睿蓝汽车科技有限公司，以“换电出行新势能”重新入局新能源汽车市场，双方将通过换电服务合作，加速换电车辆投放，构建换电出行生态。

  按照规划，睿蓝汽车将快速布局换电市场，基于自研换电平台研发新产品，同时在B端网约车出行领域和C端个人用户的换电需求共同发力，并推出多种动力形式车型解决不同用户的出行痛点。