乐居财经 严明会 5月5日，中达证券研究发布专题报告《从银行年报看地产信贷趋势》，报告显示，2021下半年，对公房地产贷款带动银行房地产贷款整体占比下滑；上市银行对公房地产贷款不良率明显提升，按揭贷款资产质量仍相对较高。

  银行对房地产的贷款分为企业端贷款(对公房地产贷款)及居民端贷款(个人住房贷款)。2021年下半年，38家有可比数据的上市银行2021A房地产贷款占比均值进一步下降，较2021H下降0.6pct至22.9%(2021H较2020A下降0.5pct)。

拆分来看，2021下半年上市银行按揭贷款投放较为平稳，对公房地产贷款为拖累房地产贷款整体占比的主要因素：2021A上市银行个人住房贷款占比均值较2021H回升0.03pct至17.28%。各规模银行涉房贷款结构变动不一，2021下半年，大型银行、县域农合机构按揭贷款投放力度加大，对公房地产贷款占比稳定(2021A房地产贷款占比均值分别较2021H提升0.5pct/0.3pct，按揭贷款占比均值分别较2021H提升0.6pct/0.3pct)。中小型银行对公房地产贷款压降幅度较大，2021A中/小型银行房地产贷款占比均值分别较2021H下降1.1pct/0.8pct，按揭贷款占比均值分别较2021H下降0.04pct/0.19pct。

  上市银行对公房地产贷款不良率明显提升，按揭贷款资产质量仍相对较高。从有完整可比数据的32家上市银行年报来看，2021下半年银行对公房地产贷款不良率明显提升，2021A中位数约2.32%，较2021H/2020A分别提升0.97pct/0.96pct。相应地，2021A上市银行对公房地产贷款的不良率中位数超过了公司贷款整体不良率0.73pct(2021H/2020A分别为低于公司贷款整体不良率0.43 pct/0.31 pct)，对公房地产贷款不良率高于公司贷款整体的银行数量也增至20家(2021H/2020A分别为13家/11家)。

  2021下半年部分中小型银行对公房地产贷款不良率大幅提升，主要系其公司贷款规模较小、地域分布较为集中，受部分房企信用事件影响较大。2022Q1仅平安、招商等少数银行披露了房地产相关贷款的情况，两家银行对公房地产贷款不良率均进一步提升，分别较2021A提升0.23pct/1.18pct至0.45%/2.57%。

  另一方面，相对消费贷、经营贷等其他个贷和对公房地产贷款而言，按揭贷款资产质量较高，2021年内不良率相对平稳。根据27家有完整可比数据的银行年报，2020A/2021H/2021A按揭贷款不良率中位数分别为0.31%/0.33%/0.36%，持续低于个贷整体不良率。

  政策强化地产资金支持，优质房企或更为受益。政策面上，2021Q4以来监管层持续支持地产融资，近日央行及银保监会的会议表述中新增“保持房地产融资平稳有序”，预计银行对房地产的资金支持将继续强化。企业端，对公房地产贷款料将进一步向财务稳健或商业占比较高的房企倾斜，当前环境下银行对房企的筛选或将保持严格，财务相对稳健的优质房企料将受益。同时，为控制贷款风险，银行在向房企发放贷款时或将更重视抵押物质量，对公房地产贷款投放结构中开发贷等占比或将提升，优质开发项目及商业项目占比更高的房企将更为受益。居民端，目前银行对按揭投放的态度整体较为积极，贝壳研究院数据显示2022年4月百城首套、二套房利率已创2019年以来月度新低(分别为5.17%/ 5.45%)，百城银行放款速度为2019年以来最快(平均放款周期约29天)。在顶层明确支持刚性和改善性住房需求、个人住房贷款质量仍然较高的环境下，按揭集中度已达标的银行或将继续加大按揭贷款的投放力度。

  风险提示：调控政策及疫情防控存不确定性;公司销售结算或出现波动。

  （本文摘自微信公众号“中达研究”，作者：中达证券研究团队。原标题《从银行年报看地产信贷趋势》）