文/乐居财经 杨凯越

  轰动圈内的“贝壳80亿收购圣都”尘埃落定。

  “预计2022年上半年正式完成交割”，合作之初，双方就给出了进度表。并购交易按约定在推进，不过，最终交易价与此前稍有出入。

  4月20日，据贝壳(BEKE.US)方公告，此次收购总对价为39.2亿元现金及4431.59万股公司A类普通股股权（约代表1477.2万股美国存托凭证），最终实际代价超过50亿元。

  虽然与此前预估的收购上限“80亿元”有一定差距，但这个数额仍可以上榜家居行业数一数二的大规模并购案。

  在贝壳公告收购计划之前，圣都家装的销售额就已登顶家装整装细分赛道。贝壳董事长兼CEO彭永东表示“与圣都家装联手，将让贝壳家装业务更快实现从1到100的规模化复制。”圣都家装颜伟阳回应与贝壳的战略合并则是“为了行业在做难而正确的事。”

  将圣都收入囊中，给贝壳布局家居版图助力不小。包括整装大家居事业群与普惠居住事业群的新兴战略，已经提到了重要的位置上来，这也是贝壳对抗房地产行业面临的较大不确定性的方法之一。2021年，贝壳GTV录得3.85万亿，增速下滑，毛利率也从23.9%收缩至19.6%。 

  80亿并购案落停

  去年7月6日，贝壳找房宣布将收购圣都家装100%的股权，总对价不超过人民币80亿元。当时贝壳表示，预计将于2022年上半年正式完成交割。 

  时隔9个半月后，这桩家居行业数一数二的大规模并购案落停。 

  最终交易价以现金+股权的方式来支付，按4月20日当日贝壳收盘价，股票权益价值约为1.9亿美元(约12.25亿元)，这意味着此次收购，贝壳最终代价超过50亿元。收购完成后，贝壳实益拥有圣都100%已发行和流通的股权，圣都则成为贝壳的合并子公司。

  此次收购前，贝壳就在家装领域有过多次尝试。2015年，链家牵手万科组建万链家装公司。2018年，贝壳打造了贝壳装修平台。2019年，贝壳上线了“被窝家装”。诸多尝试后，贝壳在家装领域的进展仍显得缓慢，拿下圣都家装，当时就曾有业内人士分析，大贝壳或许是想凭借圣都成熟的模式，强化在家装领域的优势。

  圣都家装始创于2002年，总部位于杭州，主营业务为整装模式的家庭装修服务。截至2021年底，圣都家装已经进入全国31个城市开设110余家门店。此外，圣都家装已有万名认证的自由工人、自有2500余名资深设计师，还拥有独立的线上运营管理系统。

  数据显示，2020年，圣都家装全年合同额就已突破40亿，同比增长26.6%。而2021年1-9月，圣都家装实现累计合同收入同比增长超过35%。

  彭永东曾表示：“贝壳家装业务已经实现了从0到1，而与圣都家装联手，将让贝壳更快实现从1到100的规模化复制。”

  贝壳“两翼”渐丰 

  加码家居业务，是贝壳的战略使然。2021年底，贝壳正式提出 “一体两翼”战略。 

  “一体”指的是贝壳传统强项二手和新房交易业务，“两翼”则分别为整装大家居事业群与普惠居住事业群。而家居业务是彭永东发力的重点，自他接棒贝壳董事长以来，对家居业务的投入一直在加码。

  自去年7月宣布收购圣都家装100%股权后，去年11月25日，贝壳整装大家居事业群，设立整装大家居战略管理与投资中心。今年2月，贝壳找房又宣布了新一轮组织结构调整和人员任命，郑深圳被任命为整装大家居战略管理与投资中心负责人，直接向贝壳董事长、CEO彭永东汇报。 

  上个月初，“贝壳家居”悄然于贝壳APP内上线，在APP首页新增“家居商城”入口，销售物品涵盖生活电器、家纺、日用百货等，并在首页写有“全场包邮、七天无理由退换货”等宣传口号。

  有内部人士向乐居财经透露，目前贝壳对于家居电商的推广力度非常大，正在各个区域督促中介员工积极向客户推荐外，此外贝壳家居也正在向下沉市场靠拢，推出多款低价日用品吸引用户。该员工还预测，若家居电商会员基数足够大，贝壳或也将拓展生鲜业务。密集的线下网点是贝壳最大优势之一，开展社区团购或生鲜业务也有先发优势。

  而完成对圣都的收购，也是贝壳大家居事业群的重要一环。彭永东此前曾表示：通过链家和贝壳积累的20年运营经验，对如何在现有行业建立新的更高标准有了深刻的理解，对圣都的收购将加强贝壳提供更优质居住服务的能力，以满足客户不断变化的需求。 

  在2021年财报会上，贝壳高层还指出，2022年，贝壳将持续强化家装家居的底层能力，包括通过保障、持续提升品质服务能力;着力进行交付环节线上、线下的能力建设;建立交付的标准化能力，包括工艺、流程、服务者选育留、售后的标准化运营;继续投入对家装家居的数据化改造，完成Home SaaS系统2.0升级等。 

  寻找新增长点

  在收购敲定之前的2021年4月，市场调研机构欧睿国际发布的一份报告就显示，圣都家装的销售额已登顶家装整装细分赛道。

  正处于鼎盛期的圣都转而归于贝壳旗下，看中的是贝壳房产领域无法撼动的地位。据贝壳Q4财报显示，在2021年四季度的城市试点中，贝壳二手和新房交易服务赛道已经可以为当地家装业务贡献约30%的客源。

  而贝壳此时收购圣都，或许是因为贝壳必须将新兴业务提到更重要的位置上来，并以此激发其更大的业绩活力，寻找新的业绩增长点。 

  3月9日，贝壳找房发布2021财年全年财务报告。数据显示，2021财年总营收为807.52亿，同比增长14.6%；GTV则录得3.85万亿，同比增长10.1%，增速下滑；其中四季度GTV录得7324亿，较2020年同期大幅下滑34.6%。 

  此外，2021财年，贝壳毛利率也从23.9%收缩至19.6%。去年四个季度，贝壳毛利润分别为48.16亿、53.33亿、28.0亿和29.15亿，四季度同比大幅下滑超46%。 

  但贝壳的净利润仍维持了一个较好水平。贝壳2021年全年净亏损5.25亿，经调整净利润为22.94亿，四季度经调整净利润4191万元。在房地产业的大环境下，贝壳等房地产经纪商的业务整体交投活跃度下降，面临更大的不确定性。2021年10月至今，贝壳已经有20多名中层、高层陆续离职，主要涉及二手和新房交易服务事业群。  

  因此，贝壳在2021财年年报中直言，2022年将持续强化家装家居的底层能力以及发力惠居租赁业务。