文/乐居财经 靳文雨

自2021年以来，伴随着新能源整体销量的上涨，零跑汽车的销量再一次水涨船高。今年2月，零跑汽车实现销量3435台，同比增长447%。2022年1-2月，零跑汽车销售11520台，月销量同比实现连续11个月超200%增速，稳居造车新势力二线阵营。

销量大幅增长的同时，零跑汽车的上市计划也被提上了日程。3月17日晚间，零跑汽车向港交所提交上市申请，准备赴港上市。

事实上，早在去年10月，路透社援引知情人士消息称，零跑汽车正考虑在香港进行首次公开募股(IPO)，募资至少10亿美元。同时，知情人士透露，零跑汽车已就IPO事宜与顾问进行了初步讨论，预计最早可能在2022年上市。彼时，针对这一消息，零跑汽车官方表示：“消息不实。”

今年1月，证监会网站公开已正式收到浙江零跑科技股份有限公司《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）》审批材料，此举彻底“坐实”了零跑汽车即将赴港上市的传闻。

这之前，小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车已经相继在香港上市，一旦零跑汽车成功IPO，将成为第四家赴港上市的国内造车新势力。

据招股书显示，此次IPO募资的40%将用于拓展智能电动汽车品类、扩大团队以及自动驾驶等智能技术的研发投入，其它则将用于提升生产能力和提升品牌知名度。

造富盛宴

零跑汽车成立于2015年，CEO朱江明是安防巨头大华股份（002236.SZ）的创始人之一，同时也是技术研发出身，他在电子及人工智能技术领域拥有近30年经验。

与蔚来、乐视、威马类似，大华股份也属于跨界造车的范畴。在看到电动汽车浪潮后，朱江明在大华的支持下，跨界闯入新能源汽车行业，创办了浙江零跑科技股份有限公司，涌入新造车大潮之中。

在朱江明带领下，零跑汽车依托对全域自研技术路线的坚持，成为真正具备智能汽车自研、自产、销售、服务一体化完整产业链的企业，也是国内极少数拥有智能电动汽车完整自主研发能力的新能源汽车厂家者。

目前零跑科技已进行7轮融资，已披露的融资金额超过120亿元。仅2021年，零跑科技就完成了三轮融资，最近一轮Pre-IPO融资金额45亿元，于2021年8月18日宣布完成。Pre-IPO轮融资由中金资本领投，杭州国资、中信建投等跟投。

IPO之前，零跑汽车拥有59名股东。其中，董事长兼CEO朱江明持股9.15%，大华股份实控人傅利泉持股9.01%，大华股份持股8.89%，后者由傅利泉、朱江明及陈爱玲（傅利泉配偶）分别持股34.18%、5.36%及2.38%。

其余56位股东，单一持股均不足6%，大致可分为三类。

第一类是员工持股，如员工持股计划管理人国信证券（002736.SZ）持股5.7%；员工持股平台宁波景航持股1.27%；高级副总裁、董秘敬华持股0.71%；等等。

第二类股东是投资方，阵容包括数十家VC、PE、产业资本等，比如上海电气（601727.SH）全资子公司上海电气香港，持股4.03%；由红杉资本中国基金合伙人周逵实控的红杉智盛及红杉捷盛，合计持股4.1%；等等。

第三类股东是产业链相关企业、经销商等，比如欣旺达创始人王明旺，持股0.54%，该公司是锂离子电池模组解决方案及产品提供商；自然人股东耿永平持股0.36%，他是杭州凌通雷克萨斯汽车销售服务有限公司、杭州孚源汽车销售服务有限公司等多家公司法人及高管。

早在2015年成立之初，零跑汽车由大华股份持股33%，傅利泉持股32%，朱江明持股20%，三者合计持股约85%。经过多轮融资，近半股权成了投资人手中造富的筹码。

为巩固控制权，朱江明、傅利泉、刘云珍（朱江明配偶）及陈爱玲（傅利泉配偶）组成一致行动人，合计持有零跑汽车约31.01%的权益，为公司最大单一股东集团。包括朱江明直接及间接透过杭州芯图、宁波景航及万载明昭控制的11.89%权益，傅利泉直接及间接透过宁波华暘及宁波顾麟控制的13.53%权益，陈爱玲间接透过宁波华绫控制的5.59%权益。

从成立到IPO，朱傅二人的持股从52%下降至31%。切分 “蛋糕”用于引战，是烧钱的造车新势力们都曾有过的经历。目前在港上市的“蔚小理”，创始人持股比例都不算高。截至去年8月底，李想持股理想汽车22.63%，何小鹏持股小鹏汽车20.38%。而近期上市的蔚来，李斌持股仅10.6%。

值得注意的是，身为零跑汽车创始人、董事长兼CEO的朱江明拥有11.89%权益，而傅利泉与妻子陈爱玲合计拥有19.12%权益，是零跑汽车真正的“大当家”。

3年亏损48亿

在朱江明看来，造车等同于将动力、控制、网联、电池等集成于一个整体解决方案，这是一项长跑运动，所以零跑一直坚持自研自造。零跑汽车主要聚焦价格介于15万元至30万元的中国中高端主流新能源汽车市场。

零跑已经在过去三年中交付三款车型，分别是智能纯电动轿跑S01、智能纯电动微型车T03，中型智能纯电动SUV C11。按计划，零跑汽车将于今年第三季度交付智能纯电动中大型轿车C01；而在2025年前推出的8款新车型，预计将涵盖从紧凑型到中大型的各种尺寸的轿车、SUV以及MPV。

据披露，零跑汽车2021年全年的交付量为43748辆，其中包括634辆S01、39149辆T03以及3964辆C11。

从交付量数据上可以看出，在零跑汽车目前所有在售车型中，零跑T03依然是撑起销量的主力军。从2020年5月零跑T03交付开始，到2021年12月31日，该车共计交付46162辆，并从去年第三季度开始，季度交付量连续超过1万辆。

而号称“半价Model Y”的零跑C11也于2021年10月开启交付。截至2021年12月31日，零跑C11已经收到22536份订单，并已经完成交付3965台。

但与大多数新能源汽车企业相似，成立至今零跑汽车并未盈利，仍处于投入期。招股书显示，2019-2021年，零跑汽车的总营收分别为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元，净亏损分别为9.01亿元、11亿元和28.45亿元，毛损分别为1.12亿元、3.19亿元和13.87亿元。

值得注意的是，在研发开支方面，零跑科技的研发开支也呈逐年上升的趋势，2019年、2020年、2021年零跑汽车的研发开支分别约为3.58亿元、2.89亿元及7.4亿元。大规模在研发费用上投入，使零跑科技也面临着研发工作可能产生无法预期成果的风险。

问题投诉不断

仅有三款车型，销量却依然能够稳居二线，零跑汽车的发展算是顺风顺水。然而，和零跑汽车销量一起蹭蹭上涨的，还有关于零跑汽车交车困难的的投诉。

据乐居财经了解，从2021年11月底开始，关于零跑T03“提不到车”的投诉案例便开始出现，时至今日，持续三个多月的交车困难问题仍未改善。

据第三方汽车投诉平台车质网显示，2022年以来，有关零跑汽车“提不到车”的投诉已经达到60多起。很多车主反映，从去年11月份就已经订车，合同规定交付最长期限是三个月，但是现在已经4个月了还没有任何消息。

甚至还有车主遭遇了霸王条款。有消费者反映，去年11月从零跑官方APP进行了下单购买了零跑T03豪华版，该车配备的是三元锂电池。然而由于目前原材料紧缺，导致零跑T03的三元锂电池版本无法按时交付。

零跑方面表示如果消费者坚持用购车时的三元锂电池，可能要4-5月交付。可以换成磷酸铁锂电池，但并不按照购车时两种电池的差价进行退款。如果消费者进行退车，也不能按照合同赔付2倍违约金。根据厂家人员表示，只能接受换电池或者无固定期限延后交付。

据了解，虽然目前由于原材料价格上涨而导致的部分车型价格上涨和新能源车型的交付延期问题普遍存在，但像零跑汽车这样实际交付时间需要半年的现象，并不多见。这从一个侧面证明了零跑汽车在供应链方面存在的问题，而最令消费者寒心的，还是零跑方面在处理问题时的态度。

除了提不到车的投诉之外，还有不少车主反映零跑汽车在质量方面也存在一些问题。在车质网上，一位零跑T03的车主反映，提车当天就发现了车辆严重跑偏的情况，后经4S店重新四轮定位后，情况稍微得到缓解，但跑偏的情况依然存在，同时又出现了严重的颠簸路面底盘异响的情况，而且该车在静止状态下踩住刹车，会出现刹车踏板向上跳动的情况。

此外，还有车主向反映了零跑汽车存在的诸如续航打折、制动系统故障、动力系统故障、控制系统故障、车门异响等问题，让消费者颇为烦躁。

从目前的销量数据来看，零跑汽车销量正处在一个上升阶段。但是，即使销量和发展前景都不错，但零跑汽车却在最重要的消费者面前屡屡失约，并引发了信任危机。如果这些问题得不到有效解决，不断累积而大爆发之时，或许会对零跑汽车造成不小打击。