乐居财经 严明会 2月24日，中达研究发布专题报告《地方两会聚焦稳增长，行业良性循环保民生》。2022年，稳增长为众多省份2022年的工作重心，全国GDP增速目标或将定于5%-5.5%；多省新增了对商品房市场满足购房者合理住房需求的支持，政策环境边际改善或有望带动行业基本面逐步回稳、促进行业良性循环。

  近期，31省地方两会已召开完毕。近四成省份将稳增长列为首要工作任务(12个，较2021年增加7个)，27省提出的2022年GDP增速目标高于过去两年平均增速。从各地的GDP增速目标情况来看，2022年全国GDP预期目标或将定于5%-5.5%：1)从经济体量较大省份的目标来看，2021年GDP总量前三位的广东、江苏、山东三省设立的2022年GDP目标增速均为5.5%，2018年来上述三省的目标通常较全国水平高出0-0.5pct;2)根据各地GDP增速目标推算，2022年各省GDP增速目标加权平均值约6.1%、2018-2021年各省GDP增速目标的加权平均值高于全国预期目标约0.7-1.0pct，据此推算全国目标或将为5.1%-5.4%。

  投资将成稳增长重要路径，各地消费预期相对谨慎。1)投资：稳增长重要路径，基建或成重要抓手。在披露了近两年固投目标增速的16省中，9省2022年的固投目标增速大于等于2021年增速。项目层面，“适度超前进行基础设施建设”方向下，各省均在投资相关表述中以较大篇幅提及基建，并以交通、水利、市政等传统基建为主;新基建方面以5G相关项目为主，同时“东数西算”导向下北京及上海等发达地区更聚焦算力平台、中西部多省份则更聚焦数据中心建设。2)消费：预期相对谨慎，政策聚焦拓宽场景、支持绿色品类。在披露了近两年社零目标增速的14省中，10省下调了2022年社零目标增速。在相对谨慎的消费预期下，各省政策以拓宽消费场景(适应业态变化、建设各类商圈)和支持绿色品类(15省提及新能源车、12省提及绿色家电下乡)等措施为主，与此前顶层对中小城市商圈建设和绿色消费的支持态度相一致。

  多地支持商品房市场满足购房者合理住房需求，保障性租赁住房建设将迎高峰。在2021年中以来土地市场偏冷、销售压力增大的环境下，与2021年侧重于增加土地供给和保障房体系建设的表述相比，2022年多省新增了对商品房市场满足购房者合理住房需求的支持，政策环境边际改善或有望带动行业基本面逐步回稳、促进行业良性循环。

2022年多省将支持商品房市场满足合理购房需求列入工作重点

数据来源：地方政府工作报告，中达证券研究

住房保障方面，多省两会提出年内保障性租赁住房筹集套数的量化目标，一定程度上反映出省级政府对保障性租赁住房建设的重视(可能在后续反映于建设用地支持、REITs等融资渠道支持等方面)，有望稳步解决部分人群阶段性的住房问题、同时对当期投资起到拉动作用。

  地方重视行业风险防控，区域发展战略呈现差异。在房地产行业出险企业仍继续增多的环境下，福建、江苏、广东等省份均于政府工作报告中新增行业风险防控等表述；尽管行业及房企基本面的改善取决于诸多因素，但地方政府相对积极的态度或有望加快土地供给安排及房企预售资金监管等方面的政策调整、推动部分房企的风险处置进度。

  另外，区域发展战略亦为部分省份的重点任务、各地战略呈现差异：

  上海强调引领作用，作为长三角核心城市有望率先迈入产业再聚集及转型升级阶段；

  京津冀、粤港澳、成渝城市群省份更强调区域协同，重点卫星城市仍有望迎来发展良机；

  贵州、云南、西藏等中西部地区以提升省会首位度为主，相应省会城市中长期的购房需求或仍具支撑。

  风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。