文/乐居财经 杨凯越 

  要说分红大方的企业，格力电器（000651.SZ）必须有名字。

  2月13日，格力电器发布分红公告，计划派发现金股利共计55.37亿元，约占2021年上半年净利润78.88亿元(未经审计)的七成。

  如此大手笔的分红，掀起了股民的热议，一部分称赞格力是中国好企业，另一部分则觉得分红就是大股东套现，小散分不到多少。

  更有心者指出，分红公告时间的选择很微妙。“在董事会换届股东大会召开前夕，难道是董小姐为连任在铺路？” 

  截至2月14日收盘，格力电器收报39.76元，跌幅-0.35%。

  近两年，格力电器不仅分红力度大、频次高，回购计划也是接二连三，但对自身股价的拉动寥寥。去年全年，格力电器股价累计下跌36.38%，市值蒸发超1500亿元。目前，美的集团市值已高格力电器近一倍，海尔智家总市值也已在格力电器之上。

  派发55亿现金

  2月13日，格力电器突发公告，宣布推出分红“大礼包”。

  公告披露，2021年上半年，格力电器公司（母公司）实现净利润78.88亿元（未经审计），截至2021年6月30日，可供股东分配的利润为596.71亿元（未经审计）。结合相关规定，拟暂以2022年2月11日享有利润分配权的股份总额55.37亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利55.37亿元。

  数据显示，截至2月11日，格力电器的股价报收39.90元，以此计算，上述分红预案的年化股息率要超过5%（税前），超过银行一年期定期存款利率（1.50%）。

  更早之前，格力电器就对未来三年的分红做好了规划。1月25日，格力电器披露了《未来三年股东回报规划（2022年-2024 年）》，该规划显示，格力电器在2022年至2024年间，每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配”。对于利润分配的力度，该规划这样描述：“在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%”。

  简单来说，未来三年，格力电器分红比例将进一步提高至50%，每年进行两次利润分配。追溯来看，此次回报计划所涉及的时间比往期更长，频率更高。

  铺路连任？

  格力电器的分红频率一直堪称“A股分红标兵”。据不完全统计，自1996年上市以来，截至2020年度，格力电器累计派息24次，合计派息843亿元。期间，格力电器累计实现净利润1908亿元，分红率达44%。

  但此次分红时间，十分微妙。据悉，早在1月24日格力电器就公告称，将于2月28日举行临时股东大会，届时公司董事会将换届选举。 

  所以，有市场声音认为，格力此时大手笔分红，正是董明珠为自己谋求连任而铺路。毕竟细算下来，分红获利最大者，显然是当下格力电器的第一大股东。

  2019年12月，高瓴资本通过珠海明骏参与格力电器混改，斥资近417亿元以46.17元/股的价格购入9.02亿股，以15%的持股比例位列格力电器第一大股东。所以也有声音认为，格力此举，也是在给高瓴资本输血。

  毕竟自去年以来，格力电器的股价就一直“跌跌不休”，数据统计，去年全年，格力电器股价累计下跌36.38%，市值蒸发超1500亿元。虽然自去年12月后，有小幅反弹，但当前高瓴对格力的投资仍处于浮亏状态。

  此时大手笔的分红，对于稳定股民和股东信心，尤为重要。近年来，除了分红阔绰之外，格力电器也频频大手笔回购。数据显示，自2020年以来，格力电器已启动三轮回购计划，并全部顶格完成，第一期、第二期、第三期回购分别耗资60亿元、60亿元、150亿元，累积耗资270亿元。

  市值难升

  两年接连启动三次回购，分红频次高居A股前列，不过这些都没能逆转格力电器股价持续下跌的趋势。即使去年12月以来，格力电器的股价小幅反弹，但仍处于历史较低位。

  截至2月14日收盘，格力电器收报39.76元，跌幅 -0.35%，总市值2351.59亿元，相比去年同期，下滑幅度仍超过30%。

  对此，业内人士直言，大手笔分红、回购股份其实都是传递信心，与企业实际经营无关，最终决定股价表现的仍然是实际经营业绩。

  据其财报，2021年前三季度，格力电器营收1395.49亿元，同比增长9.48%；净利润156.45亿元，同比增长14.21%。看似营收、净利润双增，但这皆是基于2020年业绩大幅下滑的前提下。与2019年同期的营收1566.76亿元、净利润221.17亿元相比，仍有较大差距。

  与主要竞品美的集团相比，格力电器的业绩差距更为明显。2021年前三季度，美的电器营收2629.43亿元，不仅同比增长20.75%，更远超其2019年同期的2217.74亿元营收。同时，美的2021年前三季度净利润234.55亿元，也远超2019年同期的213.14亿元。

  可见，格力电器的业绩规模及受疫情波及后的回暖速度，均明显落后于同行。目前，美的集团总市值达5099.24亿，股价报收73元，市值多了近一倍，股价也贵了近一倍。

  不仅与美的差距渐大，格力电器甚至逐渐被海尔智家超越。截至目前，海尔智家总市值已达2444.88亿元，超过格力电器。